并购企业的战略方向***

***还要有什么这样的准备和心态？就是时刻要双轮驱动，或者叫两条腿走路，始终要坚持自己的产业是一个主线。***是一个手段，或者一个过程，终还是要回到产业的主线。

产业是基础，***是价值发现与价值得升，我觉得无论是巴菲特，还是***其他著1名的***家，他们的***终还是促进产业发展，为产业服务。

所以产业是根本，***是手段，双轮驱动，以产业为主，我个人认为做***需要建立这样的一个价值观。无论是产业还是***，终的落脚点都是提升价值。

企业估值的收益法

资产评估的收益法又称收益还原法或收益本金化法，是国际上公认的资产评估基本方法之一。

资产评估是通过估算被评估资产对象在未来期间的预期收益，选择使用一定的折现率，将未来收益一一折成评估基准日的现值，用各期未来收益现值累加之和作为评估对象重估价值的一种方法。其适用条件要求是：评估对象使用时间较长且具有连续性，能在未来相当年内取得一定收益；评估对象的未来收益和评估对象的所有者所承担的风险能用***来衡量。显然地，资产评估的收益法涉及预期收益额、未来收益期、折现率这三个基本参数。收益法的核心问题就是确定预期收益额、未来收益期、折现率。

在估值环节中，不同交易方对历史信息的掌握、未来趋势及发展策略判断等方面可能存在差异，各方从不同的价值衡量角度出发，可能得出不同的价值结论，因此，第三方对标的资产的客观估值可以为各方价值判断达成一致提供支持；在定价环节中，各方的出发点往往是自身利益的1大化——该利益可能不仅限于经济利益，还可能包括对中小股东利益和社会影响等其他利益，而监管机构主要关注定价的客观性与公允性。***的第三方进行的估值，在交易方自身价值需求的估值环节和交易方博弈的定价环节之间起到沟通作用，也是上市公司并购重组交易价格公允性判断的基础。

企业的非报表价值

企业财务报表上的数字对未来的现金流量预测在准确，也不可能完整且准确的体现出企业的全部价值。一般来说，企业的非报表价值主要体现在以下几个方面：1）品牌；2）产品和服务的信誉；3）与***部门的关系及从***部门拿到的特权；4）企业客户群；5）员工的素质、敬业精神；6）未列入资产负债表的知识产权；7）市场占有份额；8）已拥有的销售渠道；9）入市阻力与竞争障碍；10）自然资源与交通方面的便利条件：企业拥有的这些非报表价值，在企业的兼并中会形成企业的效用价格。在有的并购案例中，仅从资产和资本的角度来看，目标公司都是一家毫无吸引力的企业。但由于它恰好满足了并购方企业发展的战略需要，从而大大提高了目标公司的价值。