2012-03-22 中国网

         继春秋航空有限公司（Spring Airlines Company Limited，简称“春秋航空”）之后，又一家民营航企——上海吉祥航空有限公司（Shanghai Juneyao Airlines Co.,Ltd.，简称“吉祥航空”）进入了冲刺A股上市的实质性阶段。据证监会披露的申报企业信息，吉祥航空保荐券商为国泰君安，目前该公司IPO正处于“初审中”。 如果两公司上市成功，将成为继***的国航、东航、南航和海航后第5家与第6家上市航企。

　　公开资料显示，吉祥航空于2006年9月25日开航运营，系民营企业均瑶集团的全资控股航空公司，注册资本为5亿元***。截止2012年3月15日，吉祥航空通过自主购买和租赁等方式，拥有25架全新空中客车A320系列飞机。

　　据均瑶集团披露的数据，吉祥航空2011年销售收入40亿元，较上年增长37%，该年净利润未予公布；2010年吉祥航空的净利润为4.16亿元，同比增长约三倍。此外，吉祥航空在2011年的平均客座率为87%。

2011年因“拒让门”遭重罚 或折戟A股IPO

　　正是这样一家经营业绩看似良好的企业，却在2011年为了自身利益，触犯了航空安全的大忌。

　　2011年8月13日，上海浦东国际机场因雷雨覆盖造成20架飞机盘旋等待。卡塔尔航空公司（Qatar Airways）的航班在等待过程中报告油量紧张，申请备降上海虹桥国际机场。管制员要求空域中相关航班进行避让，而吉祥航空一航班机组在7分钟内连续6次拒绝执行塔台要求其避让机的指令，险些酿成航空惨剧。

　　这起事件被中国民用航空华东地区***（简称“华东局”）界定为“一起严重***行为”。吉祥航空因此遭到的处罚包括：暂停受理吉祥航空扩大经营范围、设立***、购租飞机等事项的申请，削减其航班运行总量10%的运力3个月，“占道机长”则被吊销***。

　　民航业内人士表示，这或许是中国民航******严重的一张罚单，经济上的处罚已是非常严重，品牌***影响带来的损失更是无法用金钱来衡量。

　　值得玩味的是，吉祥航空的***网站上至今仍保留着这样一句话，“吉祥航空开航至今，保持了良好的安全运行记录。”尽管“拒让门”***后没有造成航空悲剧，但一家不顾旅客生命安全的航空企业如何能让旅客信任，又如何能带来业绩的增长呢？

　　《***公开发行***并上市管理办法》规定，发行人不得在***近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他***、行政***，受到行政处罚，且情节严重。根据民航华东局认定，吉祥航空“拒让门”是一起严重***行为，违反了《一般运行和飞行规则》等相关***规章，民航华东局对吉祥航空及当事机组都作出了处罚。且该事件发生在***近36个月内，吉祥航空很有可能因此而折戟A股IPO。

航空业被“看淡” 民营航企夹缝难生存

　　其实，国内航空企业的现状并不如人意。尽管跟***其他***航企相比，2011年中国的航空公司交出了一份较为靓丽的***，整体净利润约260亿元，占到***航企总利润的六成，但相比2010年下降了约26%。

　　业内人士认为，航空业整体利润水平偏低，受经济波动、油价波动影响很大，加上国际经济形势动荡、国内经济增速放缓，2012年航空市场可能供大于求，客座率和票价水平的下滑将直接影响企业的盈利水平。而2012年初，花旗也***唱空中国内地航空股。

　　在市场对航企这类周期性行业“看淡”的背景下，吉祥航空选择此时上市确实不是一个好时机。而且，作为一家民营航空企业，吉祥航空在生存和发展上要比***航期面临更多的困境。

　　实际上，中国民营航企的发展一直都不是一帆风顺。从鹰联航空被川航收编、东星破产倒闭、鲲鹏航空被更名到民营航空“一哥”的深圳航空被国航强购，这些案例暴露出民营航企因***不足而存在的诸多缺陷，同时，也隐现着复杂的体制因素。

　　目前，三大国有航空公司市场占有率已接近80%。与国有三大航相比，民营航空公司面临着缺乏资金扶持、遭遇航空管制、航线分配不公平、融资困难、***人才难招募等多种局限。 据吉祥航空“拒让门”当事机长称，他之所以不避让只是为了得到节油奖。对于民营航企来说，在各种限制下就只能靠控制成本来求得生存。

　　然而，与***为廉价航空的春秋航空不同的是，吉祥航空的目标客户和发展战略是拓展中***公务、商务和商务休闲航空市场。春秋航空可以采取诸如降低空姐服装费、着陆二类机场等手段来控制成本，吉祥航空则要另觅蹊径，显然，这要花费更多的心机。

　　此外，“拒让门”当事机长为韩国籍也使民营航空颇受质疑。业内人士透露，民航业刚开始时，国有航企及民营航企所聘用的外籍机长数量相当，但近年来，民营航企外籍机长数量急剧上升。“一个成熟机长的培养大概需5至10年，但是对于一些新兴的民企来说，在时间上来不及，所以从外国聘用机长成为***快捷的方式。”但是，正因为外籍飞行员入职门槛太低，导致人员素质得不到保证，服务质量受影响，乃至发生“拒让门”这样的***事件，严重损害航空公司的经济利益和品牌形象。

高铁加入争利　800公里以内航线被蚕食

　　高铁的强势发展也让民营航企受到严峻考验。资料显示，2011年因武汉高铁的正式运营，民营航企祥鹏航空武汉往返南昌航班黯然退出，距其投入运营仅过了5个月，堪称***“***短命”的航线。

　　尽管吉祥航空顶着“拒让门”的舆论压力，2011年9月获批开通了京沪航线，成为第二家进军京沪航线的民营航空公司。但随之而来的是京沪高铁带来的客流抢夺，吉祥航空京沪航线难保不会成为又一个短命的航线。

　　按照规划，至2020年，中国将建成四纵四横高铁网，贯穿环渤海地区、长三角、珠三角这三大城市群，民营航企的生存空间或将会进一步被缩小。届时，如果不开拓新的利润增长点的话，包括吉祥航空在内的民营航企将遭受重创，更严重的是，部分竞争力不强的民营航企将退出市场。

发起人股东现PE身影 ***结构不稳定

　　与春秋航空誓不引进战略***和***不同的是，吉祥航空的上市发起人除了原有控股方均瑶集团及其关联方外，还引入了外界的国企及***公司。

　　其中，上海磐石宝骐***合伙企业（有限合伙）和上海容银***有限公司为PE***公司。磐石资本成立之初专注于为中国企业家和家族管理*********，而上海容银则是由报喜鸟集团有限公司发起设立。

　　吉祥航空的注册资本为5亿元***，引进战略***者或***之后，公司自身的控制权会减弱。从***结构的稳定性看，过多的PE给公司经营带来许多不确定性，战略***者或***退出公司是早晚的事，这不仅影响公司的持续经营，还会影响上市公司的股价表现。

　　中国民营航空业的资金渴求主要来自于对规模扩张的需求，扩大机队需要更多资金并保持合适的负债率，而上市融资是民营航企提高市场竞争力的有效方法。业内***称，吉祥航空能否***终实现上市取决于两方面因素，一是公司的盈利能力，二是上市背后的推动力量，若拟上市公司大股东有国资背景且持股比例较高的话，将对上市有一定帮助。然而，在目前的种种困境之下，吉祥航空上市梦恐难如愿。

　原文转载:　中国网.

中航联北京国际航空服务有限公司。