1998年发生了亚洲***危机，2008年发生次贷危机，十年后的2018年是否也会发生***危机？

这是很多人关心的事情，所以我希望本文能把***危机发生的内在机制，过程讲明白，虽然这并不容易。

一 什么是***危机？

我们先来看看***危机中会发生什么事情。

宏观层面

房价会快速下跌，***崩盘，所有的商品价格下降，***会贬值或者通货膨胀，整个经济陷入大萧条....

 

居民家庭

资产的价值急速缩水，导致人们变得很穷而没有钱消费，还不起***导致大量破产，

 

企业层面

企业因为东西卖不出去而停止生产，资金链断裂导致大量破产，居民和企业大量发生***违约，***烂账急速增加。

 

在这个状况下经济停止增长，人们对未来无比悲观......

 

这是我们***熟悉的***危机表现形式，那么***危机是怎么发生的呢？***危机发生的过程，***形象的比喻就是吹气球，把一个气球从小吹大，然后吹到爆裂。

气球就是经济本身。

 

二 ***危机的内在逻辑

为什么我们非要把经济像吹气球一样不停的吹大，直到爆裂？

因为***危机在现代经济体系下，根本停不下来，就像人会生病一样，几乎是现代经济的魔咒。

 

 

经济不发展是任何社会都无法接受的事情，从***，企业，个人都无法接受，当经济发展了，人们才有钱消费，企业才会生产，***的钱才能借出去，***才有业绩。

 

而推动经济发展的***底层动力是人性的欲望，我们都追求更美好的生活，所以需要大量的物质来满足，为了满足这种欲望企业开动马力生产，***发行机构大量发行***，居民大量借钱消费或者***，推动资产价格上涨。经济像一台机器一样的运作，每个人都往机器里添加能量，气球从小到大，经济从冷到热，***后过于疯狂而无法控制，于是***危机发生了。

***危机之所以难以避免，因为有其内在的矛盾逻辑：

居民借钱之后一方面大量消费，一方面购买资产，于是带动企业的生产，也带动资产的价格一路上涨。

 

居民借钱之后负债率开始攀升。那么他们怎么还钱呢？主要是二个方面，1 人们的资产会不断的涨价，2 人们的收入会不断的提升。

 

但是这二个方面都是建立在经济增长的基础上的，也就是说居民需要不断的消费，***，买买买，一旦他们不这样做了，经济就失去了增长动力，那么他们就会失业，也还不起***了。而如果一直不停的消费，***，他们的***水平会越来越高，这是非常矛盾的事情——解决问题需要不断的把问题扩大，所以***终有一天临界点会来临，这就是***危机。

 

 

三 美国次级贷是怎么发生的？

2008年美国发生次贷危机，***终波及***引起******危机，那么这次危机是怎么发生的？

 

事情要回到2000年，那一年互联网泡沫***，大量企业倒闭，很多人变得无家可归，经济陷入停顿，而更加不幸的是发生了9.11。

为了刺激经济，格林斯潘把***的***利率从6.24%降到了1.13%，这意味着借100万美元一年的***才1.13万美元，借钱成本如此之地，必然刺激着企业和居民大量借钱，为了满足资金需求，美联储开动了***机。

放贷出去的是***和私人***结构，***面对的客户是***好，收入稳定的中产，所以这部分客户***低，而且是固定的***。

 

但还有那些收入不高，也不稳定的人也需要买房，谁贷给他们？还有私人***和***公司，这和我们这里情况是一样的，只是因为风险比较大，所以这种***利率比较高，而且是随着市场浮动的。

 

这部分***就叫做次级贷。

 

那么***是怎么参与次级贷的呢？美国***市场发明了一个***衍生工具，叫做MBS，就是***等***机构把购房者每个月归还的房贷打包，变成了证券然后卖给***者。这里有几个关键：

 

1 ***者看到美国经济欣欣向荣，都无比坚信房价会继续涨下去，所以对这种***品非常感兴趣，这个由房贷衍生出来的***产品就不愁没有销路，有销路就有利润，这让所有参与者疯狂的参与这个游戏中来。

 

2 对于***来说，他们并没有直接接触购房者，因为下面有***的房产中介向客户推荐***的***，中介只要卖出去就能得到佣金，所以根本不管客户的真实状况，在《大空头》电影中甚至有一个房东以一条狗的名义申请了住房***。这样导致大量的不具备购房能力，没有稳定收入的人也***买了房子，比如***的***，舞女，没有工作的人。

 

3 ***把这些房贷证券化，并打包之后由承包商卖出去了，当然***也不关心谁买了，因为只要卖出去***就拿到了钱，这个事情看上去和他们没有关系了。在利益的驱动下，所以他们把一些没有还款能力的次级贷也打包了，这就是CDO，这种***产品把整个房贷的风险放大了几十倍，也是这个产品引爆了***危机。

 

而大大小小的证券承销机构只要卖出去了就能***，就拼命的推销，***者被忽悠盲目的相信这是好的***品种，只知道买买买。

 

这个链条是这样的：

购房者——房屋中介机构——***——证券承销商——***者

 

当然这只是***简单的示意图，真实的状况比这复杂很多倍，所以整个链条变的非常长，所有的人都只对自己的环节负责，而看不到整个系统真实的状况。在所有人的努力下，***终气球越吹越大，风险越来越高。

 

美国的房贷市场实际上断层了，上面的***，投行，承销商与下面的房屋中介，购房者彼此不认识，信息不通畅，大部分人的信息都失真了，处于信息孤岛之中，所以根本感觉不到***的来临。在电影《大空头》中，猪脚Micheal要做空美国房地产，所有的人都质疑他，嘲笑他，包括他的老板和同事，就是因为他们都处于信息的孤岛之中。

 

4 ***后一击

虽然系统内的人看不清状况，但是房子的价格越来越高，人们***越来越多，负债率越来越高，还款压力越来越大，这是真实存在的，于是违约开始不断的增加。

在这个状况下，美联储意识到经济已经过热，决不能再执行低***了，也不能大量***放水了。于是美联储开始加息，收缩***，导致借钱成本越来越高，资金开始回流***，市场上的钱越来越少。那些借不到钱，而又没有稳定收入的购房者开始弃房断供，房价断崖式下跌，引发更大恐慌，大量的房屋抛售和更大面积的违约，引发次级贷危机***爆发，大量的居民，企业，******破产，失业，***终因为美国的***经济地位而波及***。

 

***终，美国次贷危机导致600万人无家可归，800万人失业，大批***机构倒闭，比如雷曼兄弟，花旗***股价下跌90%，并在***引起***危机，为了应对这次危机，中国2008年发行4万亿。

 

这就是美国次贷危机的发生过程。

 

四 是否可以避免***危机？

 

很难避免

因为***危机***底层的动力来自你我人性的欲望，正是这种欲望驱动着经济的发展，在这个过程中，所有参与的人，机构，***都让经济这部机器越来越疯狂的转动，直到出现问题暂停，然后修复，再继续。

 

所以***危机是经济发展中的魔咒，非常难以消除，就像一个生命体必然会生病一样，***危机是现代经济的病，它10年左右就来一次，不以人的意志作为转移。

 

但是，我说的是很难，并非没有可能，关键在哪里？

 

关键在于二点：***的发行量和低***刺激

***，如果***的发行量和GDP的增长量保持一致，其实很难引起资产的价格虚高，

第二，如果不是低***的刺激，人们不会疯狂借钱消费，购买资产，商品和资产的价格也不会虚高，经济不会过热。

 

但是要放弃这二点几乎是不可能的。

***危机的定义是什么，是指一个***或几个***与地区的全部或大部分***指标(如：短期利率、***资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和***机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。可能这样说比较难懂一点，我给你举个简单的例子。

两个人卖香蕉,每人一天卖10斤(因为整个烧饼需求量只有20斤),一元钱一斤,每天产值20元.后来两人商量,相互买卖100斤(甲向乙购买100斤,乙向甲购买100个斤),用记账形式,价格不变,交易量每天就变成200元--虚拟经济产生了。

如果相互买卖的香蕉价为5元一斤,则交易量每天1000元,这时候,A和B将市场香蕉上涨到2元,有些人听说香蕉在卖5元钱1斤,看到市场香蕉只有2元时,赶快购买.--泡沫经济产生

香蕉一下子产出不了这么多,就购买远期香蕉.甲乙双方一方面进更多的香蕉(每天达100斤或更多)，就需要更多的人手,另一方面卖远期香蕉，还做起了发行香蕉***的交易,购买者一是用现金购买,还用******购买.---融资,***介入

有些人想购买,既没有现金,又没有***品,甲乙就发放次级香蕉***.并向***机构购买了***.---次级***为次贷危机播下种子

某一天,发现购买来的香蕉吃也吃不掉,存放既要地方,又要发霉,就赶快抛售掉,哪怕价格低一些.--泡沫***

***危机就这样爆发了. 香蕉店裁员了(只要每天20斤香蕉就可以了)--失业；香蕉***变废纸了--次贷危机

******(***品不值钱)收不回,******流动性危机,***公司面临破产等。--***危机