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作者:康德瑞纸业2022/4/25 4:10:16






纸业快讯

太阳纸业2019年年报体检

2015年的时候,公司各产品营收占比如下:

到2019年,公司各产品营收占比如下:

2015年的时候,只有非涂布文化用纸和铜版纸两种产品营收占比超10%,到2019年,营收占比超10%的产品已经有四种,依次是非涂布文化用纸、溶解浆、铜版纸和牛皮箱板纸。其中,溶解浆营收占比大幅提高,铜版纸则大幅下降。

公司非涂布文化用纸近五年经营数据如下:



























公司非涂布文化用纸近四年营收复合增速为19.2%,处于中速增长区间,但各年的增速波动很大。该项产品的毛利率则在稳步提升。

公司溶解浆近五年经营数据如下:

公司溶解浆近四年营收复合增速为41.5%,增长迅猛,但主要是2016年贡献的,近两年则是中速成长。该产品的毛利率是先升后跌。

公司铜版纸近五年经营数据如下:

公司铜版纸近五年有四年营收为负增长,毛利率也是先升后跌。

公司牛皮箱板纸近四年经营数据如下:

公司化机浆近四年复合增速为18.2%,处于中速区间,但2019年增速突然停滞。

此外淋膜原纸、生活用纸、电及蒸汽三个产品近五年的经营数据如下:

公司三率呈周期性波动,在2017年景气周期顶部的时候齐高,近两年则连续下滑,具体如下:

小结:

太阳纸业属于传统比较冷门的周期性行业,我们把时间轴拉长到17年,公司在此期间年复合增速为14.5%,成长性还不错。

如上图,公司营收整体快速上涨,仅是在2007年、2014年有较小幅度下滑。

公司的扣非净利润则显示出更明显的周期性波动,趋势图如下:

公司的扣非净利润曾经在2008年和2012年两次深度探底,滑落到亏损边缘。随后每次反弹都高,2012年后这轮大反弹更是让利润连续突破10亿级、20亿级大关。




【康德瑞抽纸定制】造纸概念股大涨背后:成本上涨、利润倒挂有造纸厂主动停机

造纸板块一季度业绩向好

不少上市公司已布局上游

“原材料涨价之下,一些有布局上游且产品有多品类的公司受影响会相对小一点,甚至能在这一轮涨价中获益,进一步提高行业集中度。同时,对于***碳达峰的要求,布局上游的纸企,在未来也会有更大的价格空间和议价能力。”前述业内分析师对记者表示。

目前,我国一些造纸已尝试在海外林木资源丰富的***布局产能。玖龙纸业在美国收购了两处纸厂和浆厂,并在越南建有160万吨的造纸产能;山鹰纸业收购或控股了瑞典、挪威等国多家浆纸厂;太阳纸业在老挝新建纸厂浆厂,确保原料供应。

上市公司山东太阳纸业股份有限公司于2006年11月登陆深交所中小板上市交易,公司主要经营机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售,主要纸产品包括非涂布文化用纸、铜版纸、牛皮箱板纸等。







太阳纸业2020年年报显示,公司于2008年开始进入老挝,并于2018年收购博拉老挝浆&种植林有限公司,目前,公司在老挝拥有30万吨溶解浆、80万吨包装纸和40万吨再生纤维浆的年产能。

2018年至2020年,太阳纸业实现营业收入分别为217.68亿、227.63亿和215.89亿,实现归属于上市公司股东的净利润为22.38亿、21.78亿和19.53亿。2020年,浆及纸制品、电及蒸汽和化工产品分别为太阳纸业实现营业收入206.37亿、7.95亿和1515万。其中,浆及纸制品和电及蒸汽毛利率分别为18.83%和30.99%。

不过,今年5月以来,太阳纸业股价并未有亮眼的表现,其在今年1月-2月曾有过一波较大的涨幅,股价从14.43/股高上涨至2月23日盘中的21.75/股,累计涨幅达50.73%,随后开始回落。


【康德瑞抽纸定制】***范围内废纸价格大面积下调!高一次下调500元/吨!

华北地区

河北唐山乐亭张氏纸业(10月18日起):C级纸板暂停收购。当前不带票到厂价:3090元,B级2990元,C级2890元。(注:不退货)

河北秦皇岛沅泰纸业(10月18日起):废纸价格下调60元/吨。调整后中间商报不带票到厂价:2930(纯黄板),B级2780(黄版含量60%以上),C级2680(黄版含量40%以上),D级2580(黄版含量30%左右)










河北秦皇岛金茂源纸业( 10月18日起):废纸价格下调70元/吨。调整后不带票到厂价:3020元,B级2920元,C级2820元。

河北保定泽裕纸业(10月18日起):因机器设备检修于10月18日停收一天,19日正常收料。当前不带票厂价:TA3230元/吨,3180-3200元/吨,B级3080-3100元/吨,C级2900-3000元/吨。省外(不含天津和北京)补贴30元/吨。10月19日起调整后:TA3140元/吨,3090-3110元/吨,B级2990-3010元/吨,C级2810-2910元/吨。省外(不含天津和北京)补贴30元/吨。

河北石家庄和谐纸业(10月18日起):10月18日起暂停收货二天,后天另行通知,请各位客户酌情安排车发货。停收前不带票到厂价:纯黄板3100元/吨,80-90%的黄板2700-2900元/吨,30一70%的黄板2250一2650元。要求纯干纸,无垃圾。



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