纸价上涨，纸业股走强！但这个行业目前的大难题，你们知道吗？

上市纸企业绩分化

Wind数据显示，截至2月20日，9家上市纸企已发布2019年年报业绩预告。由于处在产业链的不同位置，造纸企业的业绩分化明显，其中，5家实现了业绩预增，3家预告业绩下滑，1家预告净利润亏损。

纸业巨头山鹰股份预计2019年实现归母净利润14.41亿元至17.62亿元，同比减少45%至55%。分析人士表示，产品价格下行、毛利率走低是影响该公司盈利能力的主要因素。数据显示，2019年箱板纸、瓦楞纸的年均价分别为4182元/吨、3329元/吨，同比下滑15%、18%。

山鹰股份表示，虽然年内造纸及包装销量同比增加，但营收规模和毛利率水平同比下降，导致净利润减少。

主营装饰原纸的齐峰新材预计2019年实现归母净利润1.17亿元至1.46亿元，同比增长至150%。公司介绍，主要原材料价格下降，使盈利能力大幅增长。

由于包装纸行业景气度下降，包装纸产品减量压价，银鸽***预计2019年实现归母净利润亏损6.3亿元至6.8亿元，上一年同期亏损8868万元。根据规定，该公司在2019年年报披露后或被实施退市风险警示。

一位关注造纸行业的研究人士表示，随着2020年固体废物零进口的实现，能否在原料端掌握主动权是行业竞争的关键一环，原材料等成本结构的分化将大大影响企业的盈利能力，预计2020年上市纸企业绩分化将持续。

从产业周期的角度来看，新时代证券报告认为，2019年下半年，造纸行业库存已跌至历史周期底部，叠加需求边际企稳，预计产业链补库行情或将开启，带动行业景气度进一步回升。

纸业论势⑤|出版用纸或呈下降趋势，按需印刷用纸需要关注

提档升级

按需印刷用纸是趋势

疫情让数字化发展脚步更快了，这是因为数字化的内容便于传播、保存，不占实体空间等优势明显。再有手机的功能越来越强大，一机在手可以走遍天下。在这样的情况下，纸张用量或许会呈下降趋势。

首先，由于出版总量的控制，出版资源会变得稀缺，那么书价推高影响发行量不言而喻，用纸量进而会减少。其次，数字出版形式便于表现和内容的理解，所以书中逐渐会增加二维码的链接，同时减少纸质内容部分，用纸会减少。

但与此同时也要看到，高质量发展是对未来所有产品的要求。今后对图书印刷质量的要求会越来越高，纸张材料的需求会越来越多，无论品种或档次都需提高，纸厂要看到这样的机会。而随着按需印刷渐成气候，发展按需印刷用纸是趋势。以人民体育出版社为例，按需印刷图书的量逐年提高，到2019年已占到总品种70%。

目前，按需印刷用纸品种太单一，造纸企业在此方面有很大的发展空间。谁意识到这点，谁就能占有先机。

【康德瑞抽纸定制】广西太阳纸业一、二期工程紧锣密鼓同步推进

近日，记者在太阳纸业350万吨林浆纸一体化项目施工现场看到，此处塔吊林立、机械轰鸣、焊花四溅，工人们穿梭其中紧张作业，一派热火朝天的景象。

广西太阳纸业有限公司项目经理顾俊瑞介绍，自2019年10月开工以来，该项目一、二期工程正紧锣密鼓同步推进。目前，施工临建生活区已完成建设并入住，厂区配套的主干道路已铺设完毕，文化纸车间完成75%；白卡纸车间完成30%；5#生活用纸车间完成70%；6#生活用纸车间完成65%；化学浆车间完成65%；化机浆车间完成35%；配套污水处理站完成90%；配套供热中心完成70%。文化纸车间将于8月投产，5#生活用纸车间将于9月投产，6#生活用纸车间、化学浆车间将于10月投产，白卡纸车间、化机浆车间将于11月投产。

“一、二期项目推进速度远超预期，太阳纸业集团决定增加***140亿，新增建设浆纸生产线及配套产业园。”顾俊瑞说，太阳纸业350万吨林浆纸一体化项目是自治区层面统筹推进的“双百双新”项目，产品涵盖木浆、文化纸、特种纸、白卡纸和卫生纸等，目标是建成产品涵盖全系列的大单体生产加工厂区。太阳纸业集团将按照“强、补链条、聚集群”的思路，打通上下游，打造完备的东南亚原料供应体系和广西林浆纸一体化产业链。一、二、三期项目全部建成达产后，太阳纸业林浆纸一体化产业园区产值将达500亿，实现利税50亿。