挖掘机***分析

产品日趋高上化

对于国际上其他***工程机械行业颇有研究的李宏宝表示，从日本工程机械产业升级的经验来看，挖掘机械产品高上化是未来的主要发展方向之一。

面对石油危机、成本上升、本币升值等一系列不利因素，日本积极发展液压挖掘机等高附加值产品，逐渐降低推土机、装载机等低附加值产品的占比。以推土机、液压挖掘机和装载机为例，日本高利润率的液压挖掘机发货值占比从1971年的31.54%增长至1977年的68.20%，而低附加值的推土机、装载机则分别从31.54%和36.92%下降至17.81%和13.99%。同时该国出口产品结构不断优化，液压挖掘机等高附加值产品出口快速增长，而低边际效益的产品则下降较为明显。挖掘机行业关键零部件国产化势在必行有一个问题必须承认，目前中国挖掘机械行业核心技术仍然掐在外国供应商手中，这无疑降低了国产品牌挖掘机的竞争力。

挖掘机行业低碳时代即将到来

挖掘机械的产业升级将受益于新经济及低碳经济的发展。根据《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，未来10年将集中发展7***略性新兴产业，其中将节能环保、新一代信息技术、生物、装备制造产业列为国民经济的支柱产业。

到2015年，战略性新兴产业形成健康发展、协调推进的基本格局，对产业结构升级的推动作用显著增强，增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右，到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右。在新经济时代，低碳环保、节能技术将在挖掘机械行业广泛应用，整个挖掘机械制造业有望升级。在低端产品盈利回落的情况下，产品结构优化将提升产品出口占比，增强出口竞争力。

挖掘机国际化趋势日渐明显

在中国工程机械行业的国际化趋势中，有三大表现应该引起关注。表现一：挖掘机械行业将成为工程机械行业国际化战略的。中国装备制造业国际化战略布局已经开始，工程机械行业布局，挖掘机将在这个国际化的浪潮中成为世人瞩目的，这将改变中国挖机产业的竞争格局。当然，这还要看中国挖掘机主机制造企业国际化战略的推进步伐，从全局看国内的国际化之路将不断开拓。挖掘机止元件容积效率下降应对对非正常磨损和正常磨损，都应引起重视。

表现二：产品优化，出口拓展将成为未来行业发展的新力量。在低端产品盈利回落的情况下，产品结构优化将提升产品出口占比，增强出口竞争力。对于挖掘机等高附加值产品而言，虽然具有相对较高的出口价格，但是绝大部分出口市场被外资品牌占据，因此扩大本土产品出口占比，将有效提高中国工程机械的出口盈利水平，增强出口竞争力。出口拓展还将极大拓宽中国挖掘机械的销间。如液压泵中，就集成有压力切断、正流量控制和功率限制功能，目前市场上比较流行的各种液压泵原理图中，也都集成有多种功能。

表现三：本地化生产以供应是中国挖掘机械行业的理想发展模式。供应不仅能够使出口收入占比大幅提高，而且化发展进程将被推进而前行。依照日本工程机械化发展的背景和经验，日元升值、贸易摩擦和成本上升是直接触发点，而海外广阔的市场需求则是根本原动力。历史是如此相似，这些因素也正是中国挖掘机械行业进行化发展的直接或间接动力。对于交易双方都需要了解必要的买卖信息，但是到底哪些信息才是值得借鉴具有可靠的可信度呢。

***分析

从各行业来看，工程机械2013年前2个月的销售产值为636.96亿元，同比增长-12.59%，增速较2012年下滑约14个百分点；国内机床工具行业销售产值为1107.23亿元，同比增长11.34%，增速较2012年回落约1个百分点；在这种控制中，控制器能根据工作状况的变化，自动对液压泵和发动机进行调整，在保证输出功率满足工作需要的同时，使燃油消耗量非常低。国内重矿机械行业销售产值为1351.76亿元，同比增长9.73%。

与2012年四季度我们做出的预计相比，可以说强周期行业前2个月的复苏远不及预期，预计未来3至6个月强周期行业的复苏仍将步履艰难。电工电器2013年前2个月销售产值为0.61万亿元，同比增长11.79%；在以往的系统中，液压泵上已经集成有多种功能，但由于各种条件的限制，一般不超过三种。国内电源建设前2月完成***385亿元，同比增长-14.5%，电力设备亮点减少。2012年下半年以来铁路***的快速***成为推动经济弱复苏的因素之一，但相关部门的撤销短期内会对铁路***产生不利影响。

尽管这两年来我们对经济转型程度和持续时间之久仍远远超出我们的预期，未来我们仍将在这艰难转型的大背景下努力寻找那些具有活力的新领域和具备持续增长能力和增长空间的公司。维持行业看好评级，风险在于经济调整持续的时间超出预期。