还有一点是需要大家注意的，就是在早期项目的甄别过程中，有一些***人可能会有这样的误解，觉得说一个创业团队在做一件事情，他讲了一个故事吸引你***给他了，过几天他把方向改了，告诉你说这个方向走不通，我要走另外一个方向。这个时候，你可能会觉得很失望，感觉这人是一个骗1子。这其实是大可不必的。如果我们把上市作为成功的一个标志，我看到的互联网项目，或者说IT项目，大概有75%，在他上市之前讲的那个故事或者发展，和拿钱之前做的事情都是完全不一样的。

国有***退出一般不建议评估给出折扣，建议评估对象仍然是股东全部权益，是不是按***比例由交易双方自己定。公司估值是指着眼于公司本身，对公司的内在价值进行评估。公司内在价值决定于公司的资产及其获利能力。公司估值是投融资、交易的前提。一家***机构将一笔资金注入企业，应该占有的权益首先取决于企业的价值。公司估值有利于我们对公司或其业务的内在价值（intrinsic value）进行正确评价，从而确立对各种交易进行订价的基础。

忽视了公司的风险，如高***杠杆，因为同样的P/E，用了高***杠杆得到的E与毫无***杠杆得到的E是截然不同的（这时候ROE的杜邦分析就很重要）；市盈率无法顾及远期盈利，对周期性及亏损企业估值困难；P/E估值忽视了摊销折旧、资本开支等维持公司运转的重要的资金项目；收益乘数并未明确地将未来增长的成本考虑在内，正常情况下，高速增长的公司的收益乘数会更高一些，由于需要更多的资本以支持公司的高速增长，会降低权益资本的回报率。