***行为的发生，包括目标研究、机会搜寻、筛选洽谈、交易设计、项目达成。搜项目，需要对目标和行业有研究。如果是已上市公司的并购，还涉及到外部的审批。这几年对并购管控比较严，很多上市公司并购重组被否，今年才有所放开。很多大型民企对海外资本的收并购买，有一段时间严控，我认为原因之一是资金太大，多数是把***或者***人的钱绑在一起了，绑在一起形成一个基本资金出去收并购买，监管层可能会质疑并购的动机。

模拟法：随机抽样抽取一组输入变量的数值，并根据这组输入变量的数值计算项目评价指标，抽取足够多次200—500次，可获得评价指标的概率分布及累计分布，计算项目由可行变为不可行的概率。概率树分析——风险变量数和状态>3；风险变量不独，存在相互关联的情况不适用假定风险变量间相互，可通过对每个风险变量各种状态取值的不同组合计算项目IRR、NPV指标。根据每个状态的组合计算得到IRR、NPV的概率为每个变量所处状态的联合概率——乘积。

人通常被分为财务者和战略者，两者有明显的不同。财务者是为了谋求短期直接资本回报或高风险下的资本增值，一般持有较少股份，不参与企业日常经营管理，仅在财务方面提供建议，以上市挂牌回购股份转让等方式择机退出。战略者是与被者的产业背景关联较为紧密，致力于长期合作并积极参与被者的公司治理，纳入者整体战略规划，谋求可持续发展，一般持股比例相对较高，中长期稳定持有股份。战略者对企业的发展可以起到两方面的作用一方面，对内可以帮助企业进行改变，完善企业内部管理机制，将自身对行业的深刻见解传授于企业等等；另一方面，对外可以帮助企业对接关键的资源，包括产业链上下游的资源土地和补助等资源，以及为企业提供对接上市等服务。折现现金流估值法多用于以成长和成熟阶段企业作为***标的的中后期创投基本资金和并购基本资金。