然后我们就可以从商业模式的组成环节去分别总结，大体上包括采购、生产、销售、管理、投融等板块。上下游及同行的竞争很容易理解，但往往容易被投1资者忽视的两类竞争力量是潜在进入者和替代品。关于竞争优势，迈克尔·波特在其《竞争优势》一书中大致总结企业的竞争优势主要是成本、差异化、技术，考虑到技术优势***终带来的是成本优势，因此可以简单化归为成本和差异化两大类。

2008年******危机爆发后，项目数据分析报告，***大类资产走势在一定程度上摒弃了美林***时钟的资产轮动模式，经济周期已难以预测或反应***周期。在***经济分化、资产轮动加速、国内增速放缓、新旧动能转换的宏观背景下，***回报不断承压，跨周期、主要***新经济的私1募***资产受到青睐，高净值人群倾向于加大其在***资产中的配置比例。考虑到持续的政策利好和良好的风险收益比，未来国内高净值人群和家族会越来越依靠******，通过拉长***周期实现家族财富的增值与传承。

投1资还要注意不要陷入常见的两个陷阱，我们称之为价值陷阱和成长陷阱。价值陷阱，指的是在分散的低水平制造业、即将被新技术替代的行业、下行强周期性行业、能轻松扩张产能的行业中，通常给出很低的PE倍数，但实际上这类企业，未来发展的前景很不乐观，业绩会下滑，即便目前的低PE，在未来往往也会变得很高、很贵，不能为了图便宜而冲动。

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