【动态】从造纸板块看纸业走势，行业景气仍将延续？

29日，之前长时间处于调整走势的造纸板块开始发力反弹，板块涨幅居前。在业内人士看来，首先板块明显超跌引发抄底资金关注，此外在产品涨价背后业绩出现明显好转，提价预期仍是上涨的核心推动力之一。随着前期的明显调整，造纸板块企稳后***者仍是关注。四季度盈利可期从基本面来看，2017年第三季度造纸行业主要纸种价格持续上涨，板块业绩向好。从纸价上涨推动因素来看，废纸进口限制、环保监管持续加码，供给端持续收缩，行业集中度进一步提升，增强龙头话语权。

有分析指出，三季度下游需求向好，利润表现相当可观，前三季度毛利率及净利率持续上行，达到近年来高点。在2018年上半年造纸行业没有大规模新增产能供给背景下，咸阳纸杯定做，第四季度纸企盈利仍可期待。就前三季度来看，造纸行业的上市企业净利润普遍出现大幅上涨，其中净利润翻番，甚至出现几番的公司不在少数。

主要纸种价格持续上涨推动业绩出现靓丽表现，随着价格的继续提升，可以看到，文化纸龙头近期提价幅度较大，四季度吨盈利弹性可期。本月纸浆系龙头仍然继续提价，晨鸣自11月26日起白卡、铜板价格上调100元/吨，自11月25日起铜版纸价格上调200元/吨；太阳自11月26日起铜版纸价格上调200元/吨；APP自12月1日起铜版纸价格上调200元/吨，白卡、铜卡、食品卡价格上调100元/吨；华泰纸业自12月1日起铜版纸价格上调200元/吨。

广发证券分析师赵中平指出，随着环保政策的逐步趋严，淘汰了许多投机污染型中小造纸企业，整个行业的集中度正在逐步提升；目前我国造纸业已从分散竞争型进入低集中竞争型，但距离美国前四大造纸企业占领接近40%市场份额相比差距仍然较大。本轮造纸板块行情核心驱动因素是供给侧产能调整 环保趋严，中短期产能端及环保政策放松空间有限，行业景气仍将延续。

美国国际纸业出售中国资产

10月8日美国国际纸业上发出一则公告指出，定做纸杯，该公司已将持有的万国太阳合资公司55%的股份全部出售，计划半年内彻底退出中国涂布纸市场。更让纸箱行业的是公告同时提及国际纸业已为中国及东南亚18家纸箱厂找到了一个中国的潜在买家，目前已签署不具***效力的购买意向书。

　　国际纸业从中国涂布纸合资公司中退出全部股份，剥离约4亿美元***。

10月8日美国国际纸业上发出一则公告指出，该公司已将持有的万国太阳合资公司55%的股份全部出售，计划半年内彻底退出中国涂布纸市场。更让纸箱行业的是公告同时提及国际纸业已为中国及东南亚18家纸箱厂找到了一个中国的潜在买家，目前已签署不具***效力的购买意向书。

　　国际纸业从中国涂布纸合资公司中退出全部股份，剥离约4亿美元***。

1、2018年中国箱板纸瓦楞纸总产量约4688.9万吨，同比下降5.08%，白纸板（白卡 白板纸）产量1627.3万吨，同比西下降7%。这是近10多年来包装纸产业出现负增长。

原因：1需求减弱，开工率下降；2.产能淘汰其他因素：价格下行，进口纸增加

另外从***范围相比，中国包装纸生产商当前生产现金成本高昂，主要在浆纸原料价格高昂。

2、据数据显示，2018年末早知行业利润同比下降32.62%，库存同比增长8.65%。2018年末，纸制品加工行业利润同比下降18.07%。

3、随着产能淘汰，国内中小造纸企业数量持续减少，落后产能淘汰为大型纸厂扩张腾挪空间，

2017-2018年箱板瓦楞纸进口量持续攀升，据统计，2018年进口量增加近60%。（关注进口量）

4、瓦楞纸现状和趋势：

2017年成为近十年产销量的高点，同期市场价格飙升高位。2018年产销量双双下降，但产能保持扩张趋势，2019年需求与18年预计持平，如经济预期好转，定做广告纸杯，中美贸易谈判，国内经济政策刺激等。从开工率来看，奶茶纸杯定做，19年仍然不乐观；需求持稳，进口压力，废纸原料不足的情况，及后续新投产压力，所以开工率依然不看好。

康德瑞纸业(图)-奶茶纸杯定做-咸阳纸杯定做由陕西康德瑞纸业有限公司提供。陕西康德瑞纸业有限公司为客户提供“纸杯定制，纸碗定制，抽纸盒定制，无纺布袋定制，奶茶杯定制”等业务，公司拥有“陕西康德瑞纸业”等品牌，专注于纸杯等行业。欢迎来电垂询，联系人：韩永康。