国内豆粕市场走势整体跟随美豆，目前连豆粕处于低位区间振荡之中。未来两个月市场豆粕价格难以走出单边行情，适合进行豆粕期权卖出跨式或宽跨式交【保温灯】易。

　　***大豆市场供需转向平衡

　　美国（USDA）公布的10月供需报告整体中性偏多，报告预计2016/2017年度***大豆总产量为3.5125亿吨（9月为3.5144亿吨），预计全【保暖灯】球大豆总消费为3.3028亿吨（9月为3.2977亿吨），期末库存为9486万吨（9月为9596万吨）， 库存消费比为28.7%（9月为29.1%）。在高额养殖利润下，养殖户采取延迟淘汰老鸡及强制换羽措施【保暖灯】的措施，存栏量整体呈现环比增加态势。

报告预估2017/18年度***大豆总产量为3.4788亿吨（9月为3.4844亿吨），预估***大豆总消费为3.4437亿吨（9月为3.4430亿吨），期末库存为9605万吨（9月为9753万吨），库存消费比为27.9%（9月为28.3%）。推行“互联网 ”远程检疫电子出证新模式，从根本上解决了手写检疫合格证明出证不规范、字迹难辨认、随意涂改等问题，有效杜绝了买卖检疫证明的现象。

　　对比历史数据发现，2016年度***大豆供应显著过剩，而2017/2018年度全【加温灯】球大豆供需格局将转向平衡。

中国饲料养殖业情况分析

　　目前国内生猪存栏量处于历史低位。受环保因素影响，生猪存栏***缓慢，9月生猪存栏量继续下降。再进一步讲，如果今年美豆种植面积达到9020万英亩这么高的话，那么明年美豆种植面积下降的概率就会增加。公布的数据显示，9月生猪存栏量为3.4991亿头，环比下降0.2%，同比下降7.2%；能繁母猪存栏量为3497万头，环比下降0.7%，同比下降5.7%。

　　短期由于环保门槛的提高、散养的退出，规模养殖的增加短期还不能迅速提高存栏量。再加上能繁母猪存栏量仍处于下降过程中，生猪存栏量的***性增长可能不及预期，时间也将再度推迟。

　　2017年度美豆继续丰产，中国大豆需求稳步增长，未来两个月难以出现扭转大豆供需格局的重要因素。国内大豆库存稳定在高位，下游饲料养殖消费受环保等因素影响，需求难有重大改善。

　　预计未来两个月美豆价格维持940—1000美分/蒲式耳区间内波动。若跌破940美分/蒲式耳，受成本支撑，将引发农民惜售。美豆在1000美分/蒲式耳之上，将受到新作庞大的供应压制。国内大连豆粕的波动区间预计在2700—2900元/吨。

　　因此，建议选择卖出宽跨式豆粕期权策略，赚取时间价值。

十一过后，国内玉米新玉米开始上量，但是价格方面却仍然保持着一个相对稳定的状态，与此同时进行的政策粮拍卖无论是14年还是13年的粮源其成交率都比较可观。”殷中祥【加温灯】说，猪圈内也要每天清扫，每隔三四天再消一次毒。市场整体在一个供需结构平衡的状态下平稳运行，可就在近日，***玉米价格开始出现了下【保温灯】行的走势，尤其是东北地区的玉米价格，无论是拍卖粮还是新玉米都出现了不同程度的跌价。

正是因为如此，再加上一切舆论的导向，使得现货市场开始出现了一些恐慌的心态。不过，就当下玉米市场出现的下跌走势，笔者认为实属正常现象，对于后期的走势，买卖双方大可不必惊慌。

　　笔者之所以如此认定，主要有如下几个原因：

　　首先，我们来分析这波价格下跌原因。众所周知，每年的新玉米上市阶段，其现货价格都要在初期有一个快速下跌的阶段。而在今年的新玉米上市阶段，整体价格并没出出现这种情况，个别地区如港口还出现了不同程度的上涨。但强降雨的到来【加温灯】导致土壤过于潮湿，一些地区甚至已经出现霜冻，温度也低于往年同期，尚未播种的大豆将因此延迟播种，而已经播种的大豆生长条件也遭到一定***。直至近期，***玉米价格方才出现了一波较为明显的小幅【保暖灯】下调走势。关于此点，笔者认为，造成当下玉米价格下跌的主要原因还是新玉米上市的压力，只不过今年的新玉米受多放因素影响尤其是气候方面的而制约，整体大规模上量较晚，导致玉米上量高峰期出现了延后的状态，那么当下这个价格出现小幅下跌的走势也就不足为奇。也就是说，当下的玉米价格下调回落是今年新玉米上市高峰期“推迟”所致。