钛***是一种白色无机填料，根据其结晶形态可分为锐钛型钛***和金红石型钛***，主要用于涂料、塑料、造纸、油墨、其它（含化妆品、化纤、电子、陶瓷、搪瓷、焊条、合金、玻璃等）行业。造纸行业是钛***第三大应用领域，在纸张中加入钛***，可使纸张具有较好的白度，光泽好，强度高，薄而光滑，印刷时不穿透，质量轻。锐钛型钛***通常可起到荧光增白剂的作用，增加纸张的白度；金红石型钛***一般用于层压纸，可满足耐光、耐热的要求。

　　随着建筑、涂料、汽车、塑料、造纸等行业的发展，钛***需求过去十年间快速增长。1999-2012 年，我国钛***产量从24.8 万吨增长至188.6 万吨，年复合增长率达16.9%，我国已成为世界***大的钛***消费国。然而2011、2012 年至今，钛***需求和下***业的增长正在逐步放缓，2013年以来下滑态势更加明显，2013 年前5 月钛***下游主要产业涂料、塑料、造纸行业产量的增长已分别降至5.4%、7.5%和0.5%。

　　2010 年以来新增产能的大规模投放，使得国内钛***行业处于严重的供过于求状态。截至2012 年，国内总产能已达290 万吨，过剩产能约为100 万吨。目前***钛***在建项目产能合计131 万吨，若这些项目全部按期竣工投产，预计2015 年行业总产能将达到420 万吨。需求方面，假设按年均15%增速计算，到2015 年需求量也仅为290 万吨。2013年以来，国内钛***价格持续走低，我们判断在需求不振、供给显著过剩的状态下，未来价格将维持弱势。

　目前国内钛***在建项目