ICS trusted T8310TMR处理器模块 

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超出数据的感观，美国大部分芯片公司通过在东南亚或台湾地区的制造及封测基地出口到大陆，还有部***的产品通过香港进入大陆。这样美国绝大多数的芯片都经第三方***和地区出口到了中国大陆，在组装到终端产品后，又回流到美国等***。如此一来，“AmericanInside”的芯片成了”ChinaInside”，导致美国对东南亚和台湾地区出口额高，反而对中国大陆的进口额高。

2.中国是******大的芯片需求国

我们将几家***的美国公司做了财务分析，仅仅基于2017年十三家半导体***企业公开的年报，在中国的销售额之和就达708亿美元，对中国市场的依赖度达到41%（详见下图）。所以芯谋研究预估美国出口到中国的芯片会超过1000亿美元，这还不包括设备、材料、EDA、IP等中间环节。2017年和2016年相比，依赖度也在上升，中国的采购动向和市场需求对美国企业很重要。无可质疑，在半导体上，中美双方是高度相互依存，这不仅仅体现在财务数字、企业报表，更体现在企业合作、产业生态上。半导体产业和整机系统产业与其说供应链上下游关系，不如说是相互促进、相互驱动、相互依存的共生关系。中国离开了美国的芯片会粮草不济，美国离开了中国的市场会军饷不齐

1、设计业

短期来看，如果中国对美国进口的芯片增加关税或者增加限制，亦或出台相关激励国产化的产业政策，国内设计产业将直接受益。***的两面，美国进口关税增加，将导致国内的整机对美出口下降，受此影响，国内设计企业的订单下滑。国际合作、人才引进等难度增加。

长期而言，随着国内的终端企业更加重视芯片的供应链安全，将给国内设计企业进入整机厂商供应链的机会，倒逼芯片国产化加速。但另一方面，随着设计业的国际化减弱，国际合作变难，差距进一步拉大，有被封闭的风险。同时，由于国内整机的国际竞争力减弱，国内设计业贴近市场的优势被削弱。“多米诺骨牌”效应或会使***出台国产芯片供应链生态完善的政策，“市场”和“市长”的双重推动会让设计业长远受益。

2、制造业

短期来看，中国增加进口关税将使来自美国的设备、材料价格上涨，导致制造业采购成本增加；对于美国供应商的设备、材料，需增加备货，也将导致仓储和管理成本增加。同时，美国增加进口关税将使来自美国的客户订单减少，企业业绩压力增大。

长期而言，将加剧设备材料的进口风险，供应链安全风险***；企业的国际合作难度增加，产业面临被封闭的风险。但这也会促使国内制造业更加重视自主研发，降低对国际产业的依赖性，国内本土产业链上下游的合作更加紧密，国内制造业在艰苦奋斗中探索出路。

3、封测业

短期来看，封测是中国大陆***成熟的环节，但行业利润率不高，而国内半导体关税的金额往往用封测的产值来计算，因此封测业对关税增加十分敏感。一方面，国际客户可能为了中国市场将部分海外封装订单转至国内，也可能将国际订单产品的封装转至海外，“LocalMarket，LocalManufacture”的趋势或将更加明显；另一方面，受国内设计业、制造业订单减少的传导，本土订单减少，业绩下降。

长期而言，封测业为了拓展国际市场，***要到海外建厂直面国际竞争，国内封装企业海外布局严重不足，运营经验不足，跨国竞争面临挑战。这能否倒逼中国封装产业走出中国，走向***，加大国际化，取决于几家封装龙头企业的胆识和智慧。

4、设备材料业

短期来看，部分用于国内生产设备材料的配件和原料是来自于美国的，关税增加直接导致了部分进口配件和原料的成本增加。但贸易战升级提高了制造、封装企业对供应链安全考量的权重，为国内设备材料企业开拓市场降低门槛。同时，设备材料也是国内制造和封装业的基础，同样会直接受惠于***出台的鼓励国产化政策。

长期而言，国产“设备材料——制造”产业链的合作将更加紧密，经过长期的研发和使用，产品线的广度和深度将取得质的突破。但是，需要特别警惕的是，贸易战带来的核心部件禁运风险，国际合作变难，对国产设备材料业，乃至于整个半导体业都将是巨大的风险。

5、整机