早期项目***，一般指参与B轮之前融资的项目***，主要参与方包括天使***及VC***。

与聚焦于中后期项目***的PE所不同的是，早期项目具有尚未盈利，公司治理架构不完善、产品尚在研发且需大量的外部资金持续投入等特征的项目。

同时早期项目可能因其技术的***水平、产品性质的特殊性及商业模式的创新等特点，导致市场上没有或少有相类似的公司，这使得***者在做***决策时不能够对其价值作出较为准确、有效的评估。

我们刚刚说所有的协议其实都是为了降低交易过程中的不确定性，如果有一个必然执行的合同的话，可以大大降低交易过程中的不确定性和摩擦。一个好的智能合约设计是在设计一个博弈1机制，特别是在传统商业模式无效的情况下。

商业发展不能违背事物运作的固定规律，因为没有币的区块链是不完整的，区块链创业者在发币的设计上，要注意哪些事情？现在国内的很多区块链项目都是一波流，就是融一大笔钱，第二天发币，第三天上交易1所；这一点决定了同样的商业模式下，不同的***可以赚取的利益多少，优势越大的赚越多的钱，主要看该该商业模式主要在哪个点上竞争，那么行业里的优1秀公司必须极力争取在该点上做到极1致，以获取大的优势，这一点决定了行业的竞争格局。这个跟硅谷相比特别不一样，很多硅谷的项目，可能一年两年不发币是很正常的。

现有的价值分配体系可能不是特别合理，而且这种不合理的价值分配体系可能形成一个行业的瓶颈了，我们经常说的生产关系的改造，这一类也是可以做区块链赋能的。

真正好的区块链项目不是技术很厉害，我们不是以TPS来论英雄，好的东西肯定是因为博弈设计的足够好，作恶的成本足够高，按劳分配，可以让更多的劳作的人获得应有的利益，这样大家才能够主动的去维系这样的机制。