并购中企业价值评估市场法
一定程度上,企业的市盈率并不能很好的反映企业业绩和赢利水平,而是反映***者对企业的态度和对证券市场的信心,这些会影响市盈率的准确估计。此外,由于我国上市企业的会计利润质量比较低,而市盈率采用损益表中的净利润来计算,在一定程度上使得计算有误差。再次,参照企业的选择有较大的主观性。同行业的企业在资产规模、业务组合、增长潜力和风险程度上存在很大的差异,周期性波动也会造成市盈率的不准确。(4)如果会计标准合理并且各企业会计政策一致,市净率的变化可以反映企业价值的变化。虽然存在这些缺陷,市盈率法仍因其可操作性而被广泛应用。
现行的评估方法忽视了非财务指标的作用
现阶段的企业价值评估方法比较侧重于在历史财务数据分析基础上进行估价。虽然也涉及到一些对未来经营状况、盈利能力的前景预测,但还是从以往的财务数据为主要参考的,忽视了非财务指标在企业未来发展中的关键作用。
财务指标反映的只是以往公司所取得的经营绩效,并不能提供创造未来价值的动因。非财务指标则相反,他们往往是面向未来的。从长远观点看,非财务指标可以比短期的、历史的财务指标更地反映企业所创造的企业价值。运用市盈率进行价值评估要注意未来盈利的前景以及与这些盈利相联系的风险。在竞争日益激烈的环境下,对管理者的经营水平、创新能力、产品的质量和服务等非财务因素的关注度并没有真实体现出其在企业价值评估过程中的重要地位。
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