所以往往公司都会把近一两年的收入预测的增幅相对低而平稳，至少近期不会打脸，未来 5 年后的增幅再吹起来。 假设公司永远不倒闭。因为 DCF 是要把未来所有年份的现金流折现到当前时点，未来 3 年以后的行业动向谁说的好呢？ 折现率很难定，且对估值决定因素较大。折现率是将未来现金流折成现值的参数，定高了，估值会低；定低了，又不符合比二级市场风险高的事实。 市场法很好解释，找到同一个细分领域的公司或同类交易的公司进行对标，亏损公司常常对标 PS 倍数，并购估值，或围绕 EBIT 相关的倍数。

其原理是找到一个决定待评估企业的***价值（或者公司价值）为关键的因素（例如净利润、销售收入、净资产、EBITDA等），企业并购估值，通过分析与待评估上市公司在业务、规模、风险相似的上市公司的***价值（或者公司价值）与该因素的关系，公司并购估值，得到相应的估值乘数（例如市盈率（p/e）、市净率（p/b)、市销率（p/s）、EV/EBITDA)。通过得到相应的估值乘数乘以相应的因素即可得到待评估企业的***价值（或者公司价值）。

选择合适的价格比率模型：选择时，首先考虑哪个指标与价格有较高的相关程度，然后则需要确定相关价格比率基数信息的可比性和准确性。

　　选择具有可比性的参照公司应该考虑的因素有：（1）所从事的行业及其成熟度；（2）公司所处的行业地位及市场占有率；（3）企业的***构架及规模；（4）资本结构和财务风险；（5）运营风险及经营状况（管理水平、盈利能力、收入及收益趋势、利润水平等）；（6）交易情况的及价值信息的可获取性。

企业并购估值- 安徽启佳并购估值-并购估值由安徽启佳数据分析有限公司提供。“并购估值,企业估价评级”就选安徽启佳数据分析有限公司（www.qjsjfx.com），公司位于：安徽省合肥市政务区华润大厦B座1608室，多年来，安徽启佳坚持为客户提供好的服务，联系人：陈主任。欢迎广大新老客户来电，来函，亲临指导，洽谈业务。安徽启佳期待成为您的长期合作伙伴！