实物期权分析的框架

实物期权分析框架包括四个步骤：步，不考虑投资决策的灵活性，计算项目基本现值，作为实物期权定价的基础。第二步，建立事件树，模拟不确定性。主要是 考虑影响项目收益波动的不确定因素，并以明确的价值、风险中性概率等参数表示出项目价值的变化。第三步，识别可以取得的各种灵活性，并以此建立事件树的节 点(决策节点)，将事件树转换成决策树。需要注意的是，每个节点都可能有多种灵活性来源，但对这些来源要有明确的优先顺序。

项目的评级一般由作为项目评估评定方的国家项目管理部门或者项目主办方的上级部门，组织有关专家，或者授权委托专业咨询公司、以及意向上为目标项目提供的银行来实施。

以专业咨询公司为例，其专业人员会根据项目主办单位提供的项目可行性研究报告，通过对目标项目的项目投资运营，偿债能力及未来收益综合论证，经分析与科学判断，终确定目标项目是否可行。

这个结论是也是项目取舍的重要依据，是银行向项目主办方提供资金保障的有力凭证，也是项目建设施工过程中必需的指导文件，务必交由足够专业的部门或公司运作。

通常来说项目的评级会由作为项目评估方的国家项目管理部门或者项目主办方的上级部门，组织有关专家进行，有的会授权委托专业咨询公司，或者由意向上为目标项目提供的银行来实施项目评估并制作项目评估报告。