铁矿石面临利空影响

　　为了确保庆祝***成立70周年活动顺利进行，从9月中旬开始，各地将加强矿山开采的安全检查，预计国产铁矿石生产将受到一定程度的影响。但是，近期国外矿山发运正常，且随着进口铁矿石价格大幅回落，进口铁矿石性价比改善，钢厂已主动降低国产铁矿石配比，增加进口铁矿石使用量。钢厂环保限产也将***铁矿石需求。上周，钢厂进口铁矿石库存平均可用天数减少至24天，表明钢厂已经考虑到环保限产的影响，主动降低原材料库存。

　　整体来看，国产铁矿石供应阶段性小幅下降对铁矿石价格走势的影响较小，钢厂短期内对铁矿石的需求下降，价格面临利空影响。

　　螺矿比中期或将下行

　　从中期来看，国庆节后，螺纹钢供给端的政策性干扰因素将减少，长流程钢厂在仍有生产利润的情况下，主动生产的意愿依然强烈。废钢价格补跌将修复短流程钢厂的生产利润，预计后期短流程钢厂生产也将逐步***。综合来看，后期，螺纹钢的供给压力将再次出现，供需关系或再次转差，导致2001合约螺矿比下行。

　　从1910合约螺矿比走势来看，近期，其已经下行至5.0附近。对比来看，1909合约螺矿比对应的螺纹钢供需关系要优于2001合约。目前，2001合约螺矿比仍在5.6以上，后期不排除2001合约螺矿比寻找1910合约螺矿比低点的可能。

美国或英国对欧盟生产的汽车征收更高关税的风险以及自2018年三季度以来WLTP（***轻型车辆测试程序）带来的影响增加了欧盟汽车行业未来发展的不确定性，该行业是该地区第二大钢铁消费部门。此外，欧洲汽车行业正面临着与英国脱欧不确定性和整体经济放缓相关因素的困扰，该行业在2019年出现收缩似乎已成定局，并且可能会将汽车产线搬迁至日本。根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）的数据，2019年上半年，欧盟的乘用车注册量约820万辆，比去年同期减少3.1%，而且几乎所有主要汽车市场***上半年均出现同比下降，包括法国、意大利、西班牙、英国等。当前美国和欧洲的贸易谈判未达成一致意见，特别是在汽车贸易领域。预计2019年欧盟汽车产量将下降1.4%。　　此外，没有迹象显示欧盟的进口保障措施正在为欧洲市场做出贡献，欧洲钢铁协会认为目前保障措施的设计和运作中存在缺陷，并未反映出欧盟钢铁市场的现实。欧洲钢铁协会认为欧盟将进口保障配额提高5%的决定存在风险，不过欧盟计划根据近的进口数据将逐步提高总体保障配额的增幅从5%下调至3%。另外，碳排放许可证价格的上涨也给钢铁制造商带来困扰。

进入8月份后，热轧卷板市场价格上冲动能不足，整个市场价格以宽幅震荡行情为主，具体幅度在20/吨～100元/吨不等。截至8月21日，国内市场热轧卷板的平均价格为3772元/吨，月环比下跌131元/吨。经历了前期的深跌后，现阶段市场价格跌势放缓，不同地区市场行情开始出现差异。

　　西北、西南市场上，热轧卷板价格依然处于下行通道中，华东、华南市场热轧卷板价格已经开始出现上调行情。这表明，经历了前期的下跌行情后，当前热轧卷板市场进入新一轮的调整筑底，钢价拐点很可能在不久之后出现。

　　在笔者看来，随着山东、山西、四川等地钢厂区域联合限产政策落地，后期热轧卷板市场供给将进一步减少，这有助于缓解市场的供需矛盾，进而促进钢价止跌企稳。但是，A203GrC美标钢板供应商，考虑到8月份作为传统钢材消费淡季，市场需求短期内难以增多，预计后期热轧卷板市场出现单边上行行情的可能性并不大，更多将延续震荡调整行情。随着市场供需状况改善，热轧卷板市场价格或将震荡趋强。

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