7月22日至7月26日，焦炭主力合约J1909价格呈前抑后扬走势，主要原因：一是现货方面轮提出涨价落地后对形成支撑；二是山西、山东、江苏等个别地区限产后供给端收缩显著；三是山东省去产能政策针对在产产能淘汰和淘汰时间节点上超出市场预期。　　焦炭供给方面，当前多地区环保限产力度加大，A194-2H圆钢供应商，但限产范围尚未进一步扩大。截至7月26日，据相关机构统计，***100家***焦企样本产能利用率为78.26%，环比下降0.11个百分点。受现货提出涨价影响，焦化厂利润大幅回升，利润水平接近钢厂利润，不受环保限产区域生产积极性较高，焦化厂库存处于低位，订单、发运状况良好，部分焦企已停收预付款，预计供给端仍将保持偏紧态势。　　需求方面，唐山重申严格执行钢铁企业限产管控措施，当前仍未有放松迹象，短期焦炭需求释放难度较大。截至7月26日，据相关机构统计，***163家钢厂高炉开工率为66.71%，环比持平，钢厂需求保持相对稳定。钢厂库存水平中高位，短期补库需求不强，港口库存受期现投机资金影响继续攀升，库存水平再次回到高位。随着盘面升水幅度缩小，贸易商采购积极性或减弱，预计短期内焦炭需求增量有限。　　综上所述，短期内焦炭供给受政策影响显著收缩并有进一步收缩预期，需求端增量相对有限。短期内焦炭市场相对高利润的持续性存在较大的不确定性，港口高库存仍是限制焦炭价格近月合约价格上行的较大阻力。预计短期内焦炭1909合约价格进一步上行空间有限，不建议追高操作。

焦炭市场价格涨跌互现

　　上周，焦炭市场价格涨跌互现，云贵地区7月份下半月价格下调50元/吨，华东、华北、东北地区焦企报价陆续上调100元/吨，山东、河北邯郸部分钢厂已接受，华东主导钢厂暂未出台政策，唐山钢厂也尚未接受涨价。目前，焦企无库存，钢厂库存小幅下降，焦炭涨价趋势明显，预计近期国内焦炭涨价100元/吨将全部落地。

　　炼焦煤价格小幅波动

　　上周，国内炼焦煤价格小幅波动，山西临汾、灵石、山东等部分煤矿炼焦煤价格补跌20元/吨~60元/吨不等。随着焦炭价格上涨，焦煤市场情绪得到提振，部分焦企有望少量补库，煤矿销售略有转好，炼焦煤市场下行压力减小，预计近期炼焦煤市场将止跌企稳。

　　铁合金市场稳中有涨

　　上周，A194-2H圆钢，铁合金市场稳中有涨，其中硅铁、硅锰市场平稳运行，高碳铬铁价格止跌反弹，特种合金市场整体上涨。

　　硅铁市场价格低于大厂报价400元/吨~500元/吨，硅铁现货资源较少，近期计划转产或复产硅铁的矿热炉增多，后期需关注资源供应增量以及对市场心态的影响，预计短期硅铁市场将平稳运行。

　　近期，南钢公布8月份硅锰采购计划，内蒙古地区增加限电额度，市场整体观望氛围浓，A194-2H圆钢厂家***，同时因锰矿港口库存持续高位以及***资源到港，锰矿报价小幅松动，预计短期硅锰市场将暂稳运行。

　今年上半年我国粗钢产量大增，对钢价形成较大压力，“钢需”难以跟上粗钢增产速度。尤其是建筑钢材市场，A194-2H圆钢厂家，预计后期市场压力来自建筑钢材的比重更大。目前，螺纹钢周产量长时间徘徊在380万吨高位，库存明显高于过去3年。如果后期降库和产量都不符合预期，恐怕钢价将创出今年新低。

　　统计数据显示，宝钢股份上半年实现净利润61.87亿元，同比下降38.19%；山东钢铁集团上半年实现净利润5.8亿元，同比下降65.58%；华菱集团上半年利润总额达37.38亿元，同比下降16.09%。可以看出，钢厂利润缩减。随着铁矿石价格下降，第三季度钢厂盈利下降局面将有所缓解。从第二季度来看，第二季度长材毛利润环比小幅回升，同比仍有30%以上的降幅。盈利总体呈现前高后低格局。长材和板材利润出现分化。其中，螺纹钢毛利润均值环比小幅回升0.28%，热轧卷板回升7.35%，中板、管带材和型材环比均下降。这些也显示出钢材需求的结构性变化，与地产***下滑和制造业***反弹有一定关系。

　　多地钢厂在8月份主动减产，这是市场转弱的一个信号。上一次大规模减产还是在2015年底，钢铁企业长时间亏损，***频发，导致钢厂减产甚至停产。这次虽然没有那么严重，但如果盈利持续下滑，有可能促使减产范围和规模扩大。钢厂利润很大一部分取决于铁矿石、焦炭等原料价格和成材价格的变动，但终仍需回归于供需关系的变动。

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