随着1910合约交割月的临近，加上国庆假期即将到来，虽然螺纹钢供需关系出现很大改善，但留给做空1910合约卷螺差套利操作的个人***者的时间已经不多，资金对卷螺差的操作意愿下降，1910合约卷螺差运行动力下降。笔者认为，***者可选择逐步获利了结。

　　螺纹钢供需关系持续改善

　　从供给来看，1相关机构的统计数据显示，上周，***螺纹钢周产量环比减少3.18万吨至335.3万吨，连续6周环比下降，降幅较上一周明显缩小；***53家***电弧炉企业开工率为66.53%，周环比上升2.24个百分点。上周五，电炉用废钢价格指数为2295.6元/吨（不含税），周环比上涨30.1元/吨，仍大于转炉废钢指数的涨幅。上述数据表明，螺纹钢供给压力有所减小。不过，8月份因亏损导致减产的电炉厂生产正在***，预计从本周开始，螺纹钢周度产量的下降空间有限。

　　从需求来看，***237家流通商螺纹钢周均成交量连续两周维持在20万吨以上，远高于去年同期水平。短期需求放大，一方面有季节性因素的推动影响；另一方面，受***成立70周年庆祝活动的影响，部分京津冀地区工地有赶工现象，加快了螺纹钢需求释放。另外，***强调地方专项债加快发放、使用及提前下发明年专项债额度，以及央行降准释放9000亿元资金，市场预期上述举措将在一定程度上缓解此前始终制约基建***增速的资金难问题，推动今年第四季度和明年季度基建***增速加快上行。因此，市场对螺纹钢中期需求转差的悲观预期也得到一定程度的修正。

　9月4日，会议要求及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，支持实体经济发展。央行随后宣布将于9月16日下调***机构存款准备金率0.5个百分点，定向降准1个百分点，释放长期资金约9000亿元。降准确实带来了市场情绪的***，分析认为，降准将配合财政政策的加力提效来尽快推动基建建设。受此影响，之前震荡走低的带钢市场开始止跌并窄幅上行。　　带钢价格走势震荡，下游厂家观望情绪浓郁，对带钢价格回调的接受程度一般，整体市场不温不火。贸易商对节后市场把握不准，故节前补库有限，节后短期或有较为集中的补库。　　在政策方面，基建补短板利好政策接连推出。会议确定加快地方***专项发行使用的措施，带动有效***，支持补短板扩内需，这有利于重大基建项目。据此预计，钢材需求不会太差。　　不过，由于下游需求尚未明显回升，从10日起，钢价窄幅回升，但商家心态保持谨慎，对于“银十”更是持观望态度，钢价能否翻身，关键还在需求。　　综合来看，随着节后市场陆续进入正轨，运费调整到位，届时供需因素再次主导钢市。带钢仍旧处于供需博弈阶段，价格走势多以震荡为主，近期建议商家按需采购。

钢材“金九银十”价格走势梳理　　一般来说，牛市和熊市，市场预期不一样，市场行为也不一样，所以以下对螺纹钢历史旺季价格梳理，分为牛市和熊市两种背景。　　1.熊市背景下“金九银十”钢价表现（2011年-2015年）　　从2011年开始，螺纹钢开启了连续5年下跌的熊市行情。对五年钢价7-10月价格环比梳理发现，熊市中“金九银十”旺季价格上涨并不明显：只有2012年9-10月出现了明显的环比上涨行情；2014年9-10月现货价格虽有微幅上涨，但并未跟涨。　　2012年10月底钢价比8月底上涨9%的主要原因在于基建***上行带动需求好转。2012年是基建宽松的一年，政策端体现为***继续加大对基建项目财政性资金支持，包括、减税等，同时延续了2011年以来的积极财政政策。***政策上体现为2012年2月24日和5月18日两次下调存准金率各0.5个百分点，6月8日更是下调了存基准利率。同时，***高层在2012年4月明确表态要“保持适度的***规模，尽快启动一批事关全局、带动作用强的重大项目”，***发改委加快重大项目审批，9月集中审批亿万基建项目。终，2012年全年广义基建***实现了13.70%的同比增速，并在2013年和2014年再度推升至21.21%、20.29%。基建***增速同比增幅明显，社融和规模配合同比回升，导致下游需求出现实质性好转，螺纹钢库存从同比增长转为同比下降，驱动钢价在9-10月涨幅明显。

焦炭市场稳定

　　上周，国内焦炭市场稳定，贸易商接货不积极。山西部分焦企已有少量库存堆积。山西、河北少数钢厂因库存高释放降价信号，但暂未有焦企接受，部分钢厂表示近期将下调价格。后期河北邯郸限产的力度或将加大，焦炭需求将减少，华东主导钢厂焦炭库存变化不大，基本维持在25天左右，暂无调整计划。部分钢厂、焦企不看好后期市场，预计近期焦炭市场将稳中有跌。

　　炼焦煤市场稳定

　　上周，国内炼焦煤市场以稳定为主。炼焦煤仍紧张，部分高硫焦煤、贫瘦煤等配煤品种仍有销售压力。近几日山西部分地区环保力度加大，部分煤矿停产，但影响时间不长，预计3天~4天。预计短期内炼焦煤市场仍以稳为主。

　　铁合金市场偏弱运行

　　上周，铁合金市场偏弱运行。在普通合金方面，硅铁价格小幅下跌，硅锰、高碳铬铁市场平稳运行；在特种合金方面，钒系合金、钼铁市场以下跌为主。

　　硅铁市场延续阴跌态势，西北大厂下调72号加工块报价。目前，较大型企业有一定库存累积，中小企业基本无现货库存，市场心态依旧悲观，短期内硅铁市场上涨动力不足，预计短期硅铁市场将弱势运行。硅锰现货资源有限，9月份钢厂硅锰招标定价持平或小幅下跌100元/吨，市场整体波动不会太大，短期硅锰市场将以稳为主。高碳铬铁市场继续平稳运行。由于原料成本支撑仍在，高碳铬铁企业存在惜售心态，预计短期高碳铬铁市场将暂稳运行。