在9月第三个交易周（9月16日～9月20日），螺纹钢市场呈现先扬后抑运行态势。9月16日～9月17日，市场依然全线飘红。到了9月18日，螺纹钢突然跳水，现货价格也冲高回落，截至9月23日已出现10元/吨～50元/吨不等的下跌。以京津唐市场为例，截至9月23日，当地市场河钢Ⅲ级螺纹钢现货价格位于3590元/吨～3680元/吨之间，周环比下跌30元/吨～50元/吨。

　　这一波下行行情主要是因为公布的8月份相关经济数据不乐观，再加上市场对央行降息预期的落空。9月16日，新闻办举行8月份经济运行情况发布会。新闻发言人付凌晖表示，从8月份当月指标来看,主要指标有升有降，工业生产略有放缓，服务业增长加快，同时市场销售保持稳定，***略有放缓。总体来看，经济运行保持总体平稳、稳中有进的发展态势。统计显示，今年前8个月，我国固定资产***同比增长5.5%，增速比前7个月回落0.2个百分点，这表明第三季度经济仍面临压力。9月17日，央行MLF（中期借贷便利）操作利率保持在3.3%，市场之前的降息预期落空，黑色系资本市场心态开始发生变化。

　铁矿石到港量未明显增加　　相关机构发布的数据显示，9月13日当周，澳大利亚、巴西铁矿石发货量为2187万吨，同比下降194万吨。其中，澳大利亚发货量整体平稳，淡水河谷发货量明显下降。从淡水河谷发生的南部、东南部系统的三个港口发货情况来看，目前，发货量依然维持在年度低位，未出现趋势性增加。　　此外，从北方六大港口的铁矿石到港量来看，仍未出现趋势性增加，始终保持着今年初以来的震荡走势，整体维持在历史偏低水平。　　进口矿港口库存增加缓慢　　从***45个港口铁矿石库存来看，上周，库存环比增加309万吨至1.22亿吨。港口库存从7月上旬的1.14亿吨上升至目前的1.22亿吨，时间跨度2个多月，增加量仅为800万吨。预计至今年底，港口库存将增加至1.3亿吨~1.35亿吨，库存增量对铁矿石价格的影响不明显。　　从钢厂库存来看，受节前补库影响，目前，钢厂进口铁矿石库存平均可用天数上升至27天，钢厂库存压力不明显。另外，受到国庆假期钢厂库存消耗的影响，预计后期，钢厂仍存在阶段性补库需求。　　综合上述分析，笔者认为，虽然铁矿石供应量中长期预期增加，但是，目前淡水河谷供应量尚未趋势性***，叠加秋冬季限产力度不及预期、港口库存增长率较慢、钢厂库存压力低等影响，阶段性补库需求对铁矿石价格形成正向推动。在2001合约仍贴水现货价格100多元/吨的情况下，基差收敛行情也将推动2001合约与2005合约价差扩大，有利于***者进行 “买一卖五”正向套利操作。

　9月19日，一德黑色事业部韩业军在“一德线上黑色系研讨会”上表示，近期以螺纹钢为代表的黑色系品种回调的主要因素来自供应端产能和产量的双重释放。同时，***央行降息潮背景下，***氛围不佳，在一定程度上拖累钢价。　　韩业军指出，从季节性需求来看，9月一般是下半年钢铁需求的高点，目前来看，市场需求差意，正增长的势头并未改变，但增速下行压力仍存。　　对于未来钢材市场的焦点，韩业军认为，建筑耗钢明显好于制造业耗钢，并呈现出一定的背离趋势，这一背离的修复路径成为钢价未来走势的核心关注点。一方面，建筑耗钢露出上行乏力之势，或有提前见顶的可能，若地产耗钢面积也出现拐点，则建筑耗钢面积大概率开启下行趋势；另一方面，制造业耗钢能否好转。新开工的正增长态势未改，房地产耗钢面积依然向上（建筑耗钢面积也未见到拐点），拐点尚未见到。但新开工面积增速下行趋势被强化，且根据房价对耗钢面积的性来看，在房价增速没有见底前，耗钢面积增速下行趋势不好改变。　　此外，韩业军指出，冷系消费逐步进入旺季，但板材消费季节性并不明显，需求季节性预期不宜过于乐观。整体工业品仍是主动去库存节奏，库存回补预期依然不佳。

供给：铁矿短期供给压力不大，未来供给压力或逐渐显现　　澳洲近期铁矿发运趋于稳定，自7月第二周以来基本维持在2100-2300万吨区间，发货量的波动多因港口泊位临时检修等非持续性因素所致。巴西近期发货偏低，但主要影响并不是来自于年初因停产的Brucutu矿区，而是南部Guaiba和北部PDM港均有泊位检修导致的短期影响，若无其他干扰因素，后期发货将重新回升。　　到港方面，北方港口铁矿到港量仍然偏低，据发运量推算，后期预计到港量将有所增加。库存方面，铁矿港口库存自7月见底回升后，再次出现连续两周的小幅回落，与钢厂近期主动增加采购力度有关，从近期贸易商港口铁矿成交量和铁矿疏港量均可得到佐证。内矿方面，国内矿企开工率与产量较为稳定，基本未受盘面价格扰动。　　综上，铁矿供给端短期虽然未出现明显压力，但后期随着澳洲、巴西矿山发运正常化、到港将逐步增加，港口累库压力也将逐渐体现。