上周，多数原料品种价格稳中有跌，黑色商品市场整体下跌，铁矿石外盘价格先涨后跌，港口现货因部分钢厂补库，价格跌幅相对较小；焦炭市场相对稳定，焦化厂计划涨价，但钢厂暂未接受；炼焦煤市场仍相对弱势；铁合金市场价格稳中有跌。各主要品种价格变动如下：

　　进口铁矿石市场震荡下跌

　　上周，进口铁矿石市场震荡下跌，外盘成交量大幅下降，港口现货补库多数也已完成，现货矿各品种市场表现不一，BRBF粉矿因价格优势显现，钢厂采购量增加，上半周涨幅明显，部分钢厂为了降低成本，使用卡粉和超特粉配矿，故其价格跌幅相对较小。国内铁精粉市场稳中有涨。临近国庆节，部分地区地方矿山将受到管控，生产受到一定影响，部分钢厂适当增加库存，预计近期铁矿石市场将以小幅震荡运行为主。

　　焦炭市场以稳为主

　　上周，国内焦炭市场以稳为主，个别地区少量干熄焦成交价上涨50元/吨。山西、河北少数代表性焦企将焦炭报价上调100元/吨，但钢厂均未接受涨价。山西、河北、山东部分环保力度较大，焦企开工率小幅下降，以积极出货为主。目前，港口贸易商可操作空间不大，采购积极性一般，部分地区焦企焦炭库存增加。钢厂整体开工率仍较高，对焦炭需求基本稳定，但利润空间较小，对于焦炭涨价接受度较低。预计近期焦炭市场将以平稳运行为主，局部地区小幅上涨。

巨大的基差构成支撑　　近期铁矿石大幅下挫之后，01合约的基差与铁矿石2001合约的比值目前已经达到25%。从过去历史情况看，一旦基差与主力合约的比值达到25%，价格往往在不久之后就有一波比较明显的反弹行情出现。从空头的角度来说，如果在当前的价格水平上继续杀空，意味着一旦现货价格企稳、出现反弹行情的话，空头***终遭受亏损的概率极大。所以，从基差的角度看，01合约下方的空间可能非常有限，期价已经来到强支撑区。　　***近几天期价从690跌至630附近，已经跌至布林带中轨，在布林带中轨以及布林带下轨附近的支撑作用比较强。而且，之前已经出现了一轮跌幅超过30%的趋势性下跌行情，短期来看，再出现趋势性的下跌行情概率大大下降。因此，当期价跌至布林带中轨和下轨之间时，只要出现企稳信号，就可以考虑入场做多。

上周钢厂在节前如期开始补库，进口矿日耗增加，国产矿日耗降低。因钢厂补库及节前运输前置，铁矿石港口疏港量维持高位。目前铁矿石内部矛盾相对缓解，跟随螺纹钢走势，铁矿石供给相对刚性，价格波幅较大。上周来看，随着产业数据持续转好，铁矿石大幅反弹。目前钢厂进口矿库存已经回升至均值水平，不过进口矿性价比提升，且钢厂采购买涨不买跌，预计国节前钢厂补库或将延续。宏观方面，国庆节前逆周期调控，市场整体氛围较好。中长期来看，上半年市场紧紧聚焦铁矿石供给端缺口，下半年要尤其注意供给端形成的预期差风险。后市持续需关注国庆节前赶工背景下，钢厂补库情况。观点策略　　上周多空交织，分歧较大，周四产业数据利好，铁矿石大涨。钢厂如期补库，目前钢厂进口矿库存已经回升至均值水平，不过进口矿性价比提升，且钢厂采购买涨不买跌，预计国节前钢厂补库或将延续。宏观方面，国庆节前逆周期调控，市场整体氛围较好，预计铁矿石高位振荡运行。