进入9月份以来，钢价在钢材库存持续下降的情况下出现了小幅反弹态势。相较于8月底，螺纹钢、热轧卷板等钢材品种仅用1周时间就小幅反弹了100元/吨～150元/吨。但是，从现货市场来看，反弹劲头并不足，低于市场去库存后的预期。但不管怎样，9月份钢市开局的这波回暖行情来之不易。随着中秋节、国庆节假期临近，在各种因素的影响下，预计9月份钢材价格仍会延续反弹行情。

　　是行情反弹,但不是反转

　　9月份钢材市场行情反弹是必然，但不能定义为反转。主要原因在于：

　　一方面，行情反弹主要得益于季节性需求***。从库存来看，钢材社会库存进入8月下旬就出现了下降，进入9月份后降速加快，9月首周（9月2日～9月6日，下同）社会库存下降了33.93万吨，加上钢厂库存，总共下降了62.5万吨，降幅远超过8月底。此外，***水泥价格回升，库容比快速下降。9月首周，***水泥市场价格继续上行，环比上涨0.7%。价格上涨地区主要有河南、湖北、浙江和广西等部分地区，幅度在20元/吨～30元/吨不等；水泥库容比为55.94%，已经连续4周出现环比回落。可以说，国内水泥市场需求正式进入旺季。

另一方面，目前的钢市行情仍属超跌后的反弹行情，因此不能定义为反转。8月份，钢材市场在需求不足、宏观转空、中美贸易摩擦升级提高关税等因素的影响下，供需错配失衡加剧，市场情绪恶化，钢材价格跳水，现货价格跌幅扩大。钢厂为避免亏损主动减产，社会库存持续下降，目前钢价处于超跌修复之中。

　　市场行情要想实现反转须具备2个条件：一是供需矛盾得到有效缓解，达到“供需两旺”局面；二是行业利润处于上升并维持相对较高水平。目前来看，短流程钢厂刚摆脱亏损状态转至微利，长流程钢厂利润有望在原料价格下降、钢价反弹中有所提高，但高利润恐怕很难再有了。

　　政策频出利好钢材市场

　　9月4日，会议要求运用降准和定向降准的工具，支持实体经济发展。紧接着，央行宣布将于9月16日下调***机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、***租赁公司和汽车***公司），定向降准1个百分点，释放长期资金约9000亿元。这些正说明经济下行压力加大。但降准确实带来了市场情绪的***，且降准资金很大部分是为第四季度专项债准备，为基建融资，进而利好建筑钢材市场。

环保限产措施趋严，有利于钢材市场供需平衡。随着***成立70周年纪念日的临近，河北唐山、邯郸、武安以及其他地区相继出台新的环保限产措施，预计后期钢铁产量将继续回落。此外，为治理环境污染、促进钢铁工业高质量发展，环境部等五部委联合印发《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》，要求在2020年底前，***区域钢企超低排放改造取得明显进展。今年是实现超低排放的重要节点，环保工作力度也会进一步加大。环保限产措施趋严，有利于钢材市场供需平衡。　　钢材库存持续增长，后期市场压力上升。7月份，钢材社会库存继续上升，7月末升至1523万吨，环比增长122万吨，增幅为8.75%。进入8月份以来，前两周，钢材库存继续上升，第三周小幅下降。截至8月16日，钢材社会库存为1569万吨，比7月末增长46万吨，增幅为3.04%。从具体品种看，长材中的钢筋和线材库存分别增长33万吨和10万吨，热轧板和中厚板库存增长6万吨，冷轧板减少2万吨。长材库存大幅增长，后期市场压力加大。（见表10）