进入9月份以来，钢价在钢材库存持续下降的情况下出现了小幅反弹态势。相较于8月底，螺纹钢、热轧卷板等钢材品种仅用1周时间就小幅反弹了100元/吨～150元/吨。但是，从现货市场来看，反弹劲头并不足，低于市场去库存后的预期。但不管怎样，9月份钢市开局的这波回暖行情来之不易。随着中秋节、国庆节假期临近，在各种因素的影响下，预计9月份钢材价格仍会延续反弹行情。

　　是行情反弹,但不是反转

　　9月份钢材市场行情反弹是必然，但不能定义为反转。主要原因在于：

　　一方面，行情反弹主要得益于季节性需求***。从库存来看，钢材社会库存进入8月下旬就出现了下降，进入9月份后降速加快，9月首周（9月2日～9月6日，下同）社会库存下降了33.93万吨，加上钢厂库存，总共下降了62.5万吨，降幅远超过8月底。此外，***水泥价格回升，库容比快速下降。9月首周，***水泥市场价格继续上行，环比上涨0.7%。价格上涨地区主要有河南、湖北、浙江和广西等部分地区，幅度在20元/吨～30元/吨不等；水泥库容比为55.94%，已经连续4周出现环比回落。可以说，国内水泥市场需求正式进入旺季。

　铁矿石面临利空影响

　　为了确保庆祝***成立70周年活动顺利进行，从9月中旬开始，各地将加强矿山开采的安全检查，预计国产铁矿石生产将受到一定程度的影响。但是，近期国外矿山发运正常，且随着进口铁矿石价格大幅回落，进口铁矿石性价比改善，钢厂已主动降低国产铁矿石配比，增加进口铁矿石使用量。钢厂环保限产也将***铁矿石需求。上周，钢厂进口铁矿石库存平均可用天数减少至24天，表明钢厂已经考虑到环保限产的影响，主动降低原材料库存。

　　整体来看，国产铁矿石供应阶段性小幅下降对铁矿石价格走势的影响较小，钢厂短期内对铁矿石的需求下降，价格面临利空影响。

　　螺矿比中期或将下行

　　从中期来看，国庆节后，螺纹钢供给端的政策性干扰因素将减少，长流程钢厂在仍有生产利润的情况下，主动生产的意愿依然强烈。废钢价格补跌将修复短流程钢厂的生产利润，预计后期短流程钢厂生产也将逐步***。综合来看，后期，螺纹钢的供给压力将再次出现，供需关系或再次转差，导致2001合约螺矿比下行。

　　从1910合约螺矿比走势来看，近期，其已经下行至5.0附近。对比来看，1909合约螺矿比对应的螺纹钢供需关系要优于2001合约。目前，2001合约螺矿比仍在5.6以上，后期不排除2001合约螺矿比寻找1910合约螺矿比低点的可能。

　

进口铁矿石价格继续下跌

　　上周，进口铁矿石价格继续下跌，成交量有所增加，外盘价格大幅下跌后较港口现货矿有一定价格优势，部分钢厂有意增加采购。国内铁精粉价格仍有下跌。河北唐山铁精粉价格则上涨20元/吨~30元/吨，主要是由于前期台风天气，路面积水对运输造成一定影响，钢厂厂内库存紧张、涨价补库所致。辽西钢厂铁精粉采购价格暂稳，当地钢厂近期有小幅下调采购价格的可能；辽东钢厂铁精粉采购价格下调，矿山出货一般。山东矿山铁精粉出厂价格下调20元/吨至850元/吨~870元/吨。安徽南部矿山出厂报价下调至810元/吨~830元/吨，安徽北部矿山将65%磁铁矿干基含税承兑出厂价格下调至822元/吨，市场成交仍一般。江西、福建等地钢厂铁精粉采购价格保持稳定。当前，钢材库存有所下降，市场心态好转，预计近期铁矿石价格可能出现小幅反弹。