供需矛盾有所缓解

　　根据相关机构统计数据，上周，***螺纹钢社会库存较国庆假期下降16.94万吨至482.8万吨，同比增加43.28万吨；钢厂端库存较国庆假期下降4.07万吨至252.14万吨，同比增加55.5万吨；总库存量周环比下降21.01万吨至734.94万吨，同比增量为98.78万吨。螺纹钢库存无论是量还是同比增幅均较前期大幅下降，库存矛盾得到明显缓解，有利于贸易商冬储操作的开展，因此，高库存压力对螺纹钢价格的不利影响减少。

　　热轧卷板供需关系偏弱

　　螺纹钢和热轧卷板同为成品钢材品种，两者价格走势正相关性很高。2018年，螺纹钢的日均成交量为437万手，日均持仓量为353万手，热轧卷板的日均成交量为71万吨，日均持仓量为73万手，螺纹钢的资金虹吸效应仍然明显，因而热轧卷板价格走势对螺纹钢的依赖性依然较强，两者相对价差的走势多数情况下依靠螺纹钢的价格变化推动。就热轧卷板自身供需情况来看，在***经济增速放缓、制造业疲软的情况下，国内消费刺激政策也表现平平，热轧卷板需求表现并不乐观。

　　综合上述分析，笔者认为，虽然螺纹钢远期供需关系预期悲观，但是电炉钢生产成本支撑力度强、短期需求坍塌概率小、库存矛盾缓解等因素对螺纹钢的下方支撑作用明显，依托螺纹钢关键支撑位下的“买螺抛卷”套利操作存在逻辑可行性。

1月~8月份，第三产业固定资产***完成额257799.00亿元，同比增长7.30%，增速比去年同期加快1.80个百分点，比前7个月增速加快0.30个百分点，***动力和积极性同比有所上升。房地产业是拉动第三产业***加速上升的主要动力。1月~8月份，房地产开发***累计完成额84589.00亿元，同比增长10.50%，增速同比加快0.40个百分点，比前7个月增速回落0.10个百分点；剔除土地购置费的房地产开发***累计完成额57018.32亿元，同比增长5.79%，去年同期为同比下降3.65%；购置土地面积同比降幅超过25%，且自今年初以来连续8个月同比下降，表明房地产业的扩张动力下降；房屋新开工面积累计同比增速出现回落，表明房地产企业新建项目的积极性下降。总体来看，房地产企业扩张的积极性有所下降，房屋建设延续较为谨慎的态势。　　1月~8月份，多数制造业下业***保持稳步增长，导致钢铁下业用钢需求增量平稳增长。其中，金属制品业、电气机械及器材制造业、建筑业，以及铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增速同比下降，扩张动力明显不足，将对钢材需求增量起到不利影响。同期，黑色金属冶炼和压延加工业固定资产***继续保持同比增长，增速比前7个月大幅收窄10.20个百分点，但仍然接近30%，需要持续关注。

　

至于铁矿石，华泰认为，下半年铁矿石紧平衡状态格局没有改变，近期铁矿石供给虽有放量，但十一之后的旺季消费亦有回升空间。四季度随着钢材消费的改善，钢铁企业利润增加，加大原料采购意愿增强。同时，由于钢厂烧结矿库存长期处于低位，而铁矿石2001合约是原料冬储合约，考虑到铁矿石盘面的巨大贴水，预计在钢材消费旺季，铁矿石将有较好的表现，期间会受到环保限产对原料需求下降的短期影响，若十一之后连续降库明显，可逢低建多。　　以下是国庆假期各地解除空气重污染预警情况：　　河北省：唐山市自10月2日20时起各相关行业执行橙色预警减排措施，其中钢铁企业烧结机、球团装备、石灰窖允许生产50%。10月4日8时起，全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。　　衡水市定于10月4日8时解除本次重污染天气应急响应。　　石家庄市于10月4日上午8时解除重污染天气Ⅱ级应急响应。