黑色系走势分化

　　7月3日，铁矿石期价延续上行态势，主力1909合约至911.5元/吨，创下2013年12月13日以来新高，收报908.5元/吨，涨2.48%，该合约二季度以来累计上涨8.35%。

　　然而，近期螺纹钢价格并未跟随原料铁矿石价格大涨而走高。在7月1日盘中创下阶段新高4148元/吨之后，螺纹钢主力1910合约便调头走低，3日收报4030元/吨，跌0.81%，二季度以来累计下跌0.86%。

　　本是同生根，铁矿石、螺纹钢期价缘何呈现分化走势？“2019年黑色系呈现‘矿强钢弱’格局，盘面钢厂利润大幅度收缩，主力合约螺矿比价跌至4.457的四年低位。钢厂在2018年赚得盆满钵满，今年盈利水平回归理性是行业共识，因此年内多数时间‘矿强钢弱’格局并不意外，意料之外的是铁矿石价格的过快上涨，让部分钢厂的原料库存管理存在难度。”国信分析师蔡元祺表示。

与此同时，国内铁精粉的产量也呈逐月提升态势。数据显示，5月中国铁精粉产量为2316.8万吨，同比去年增加184.0万吨，增幅为8.6%；1—5月中国铁精粉累计产量为10631.4万吨，较去年同期增加489.6万吨，增幅达4.8%。考虑到今年一季度新备案、新开工项目大幅增加，***矿山企业新增原矿产能7200万吨，环比去年四季度增加6500万吨，这说明在主流矿山因意外事件或不可抗力缩减产量的同时，非主流矿山得益于高价而快速增产。由此预计，今年上半年***铁矿减少供给2000万—3000万吨，从进口数据上看大致吻合，5月我国铁矿砂及其精矿进口量为8375.3万吨，1—5月累计进口量为42391.6万吨，较去年同期减少约2300万吨。

其次，从钢材供需两方面来看。自今年以来，国内钢材产量居高不下，据中钢协统计数据显示，2019年6月上旬***钢企粗钢日均产量为206.05万吨，旬环比增加5.60万吨，增长2.79%。虽然此次环保限产，将对钢企生产产生一定的***作用，从而改善供给端的压力，但7月份仍处于传统的钢市淡季，在高温多雨天气的影响下，钢市淡季效应将会凸显，钢材终端需求难以明显改善，这将制约钢材以及废钢价格的上涨空间。

　　后，受国外矿山消息影响，六月份铁矿石价格涨势明显。据金联创统计数据显示，A672A55CL20美标钢板厂家，62%进口矿指数较月初上涨14.95美元/吨。推动铁水上涨成本约在70-80元/吨左右。随着铁水成本的不断上升，部分钢厂使用废钢积极性有所增强。这对废钢价格将会产生一定提振作用。不过由于转炉废钢添加比例有限，并且因炼钢成本不断上升，钢厂提价空间不断被压缩，导致后期废钢涨价空间缩小。

　　综合来看，预计7月份国内废钢市场仍有一定的上行动力，但涨价空间或比较有限。

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