较高的原料成本制约着成品钢材价格进一步下跌空间。今年初以来，特别是进入第二季度以来，铁矿石、焦炭、废钢价格均呈现一定的上涨态势，其中铁矿石价格涨幅。以铁矿石1909合约为例，截至5月31日，收盘价为716元/吨，比今年初上涨244元/吨，涨幅超过51.7%。
炼钢成本的增加不仅大大压缩了钢铁企业现货的利润空间，而且盘面上的虚拟利润也被大幅压缩。据盘面虚拟利润测算，以5月31日夜盘收盘价格为计算口径，螺纹钢RB1910合约钢厂虚拟利润不足200元/吨，Q345B日标槽钢供应商，热轧卷板HC1910合约钢厂虚拟利润不足100元/吨，而远月的热轧卷板HC2001合约钢厂虚拟利润更是濒临亏损。这些将在短期内制约成材合约价格下跌空间。
第四，需求预期虽然下降，但实际需求未必显著减少。从能够反映供需共同作用结果的库存指标来看，目前，无论是社会库存还是厂内库存都没有出现明显的库存积累迹象，梅雨淡季对需求的影响短期仍主要停留在预期上。根据公布的数据，1月~4月份，房地产新开工累计面积为58552.34万平方米，同比增长13.1%。上述数据显示，房地产行业仍保持较强的需求韧性。另外，板材类品种特别是冷轧类产品的下游用户如果遇到比较合适的价位，在采购周期上会有一轮规模大小不等的补库需求释放，这个时间点通常在第三季度初比较常见。这些潜在需求韧性也制约着价格下跌空间。
综上所述，由于近期钢材现货价格相对偏高，市场需求包括投机性贸易需求释放受阻，叠加即将来临的梅雨淡季造成的需求预期下降及部分宏观数据回落激发市场的悲观情绪，使得钢材价格短期存在回调需求。不过，考虑诸如成本、需求韧性等一些积极因素依旧存在，预计短期钢材回落的空间不会太大，在现有价格基础上继续追空须谨慎。
今年，Q345B日标槽钢价格，在产量屡创新高的情况下，螺纹钢价格走出了需求、成本双驱动行情。根据公布的数据，1月~4月份，基建***增速虽然没有继续走高，但是仍然维持了季度4.4%的增速；房地产开发***累计同比增长11.9%，较季度增速提高0.1个百分点，较去年同期增速提高1.6个百分点。虽然近几个月的房地产土地购置面积增速不尽如人意，但是受去年新开工面积增速较高带动，今年初以来，施工面积增速持续走高，1月~4月份累计同比增长8.8%，较季度增速提高0.6个百分点。目前，房屋新开工面积依然保持较高增速，再考虑到开发资金同比增速走高，预计房地产***将在新开工面积和施工面积的带动下继续保持较高增长水平。
夏季高温和降雨依然将影响螺纹钢终端需求。据相关机构调研，上周，***237家流通商螺纹钢日成交量明显走低，季节性需求回落已经显现，再加上螺纹钢周产量依然位于高位，螺纹钢降库速率下降。上周，***螺纹钢社会库存周环比下降13.46万吨，钢厂库存周环比增加2.72万吨，总库存环比下降10.74万吨至752.91万吨，库存下降速率进一步放缓。
成本上升成为今年螺纹钢价格走势的另一个强支撑。铁矿石价格大幅上涨导致钢厂生产成本大幅提升，长流程螺纹钢平均生产成本为3600元/吨以上。
考虑到螺纹钢中期需求将依然表现良好，预计螺纹钢价格将继续运行于生产成本上方，保持合理的生产利润，螺纹钢1910合约目前的高基差将对盘面价格形成有效支撑。随着库存进一步回落，再加上中期需求支撑，预计螺纹钢现货价格难以大幅下降。待市场价格将淡季需求利空影响消化后，螺纹钢或将面临“高贴水、低库存”的格局，螺纹钢1910合约价格向上修复的概率较大，有利于进行“买十卖一”正向套利操作。
从成本面来看，由于铁矿石和焦炭等主要原料价格持续上涨，钢材生产成本增加，螺纹钢利润空间收窄。
从供需面来看，5月份，Q345B日标槽钢，5大钢材品种产量屡创新高，同比增加80万吨以上，增幅达8%以上，其中主要增量来源于螺纹钢。据业内机构统计数据显示，样本螺纹钢产量达378万吨/周，Q345B日标槽钢报价，同比增加65万吨/周，增幅达21%。螺纹钢产量增长如此明显，一方面是因为随着供给侧结构性改革的深入推进，打击“地条钢”、环保限产等一系列措施实施以来，钢铁行业经济效益大幅好转，钢铁企业受此驱动从而增产动力十足；另一方面是因为今年初以来，环保政策不再“一刀切”，产能得到释放，加之钢厂自身进行了技术改造，生产效率也得到提升。
需求方面，随着5月初立夏，***各地降水增多，基建工程受到一定影响，市场需求有所回落，库存降幅收窄，整体钢材需求有所下降。
从宏观面来看，5月份，美国宣布对中国2000亿美元产品加征关税，这是重大利空事件，对螺纹钢价格回落同样造成一定影响。
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