钢材限产原料受打压

　　记者从知***士处获悉，钢厂提出第二轮焦炭提降，焦企压力剧增，市场预期悲观。唐山区域钢厂高炉陆续停装炉料严格执行限产，执行力度较大，叠加钢企本身焦炭库存已到合理甚至偏高位置，河北、山东等区域多数钢厂于27日提降第二轮焦炭采购价格，降幅为100元/吨。

　　“现阶段多数钢企厂内卸货困难，控制发货现象较为常见，影响本周产地焦企厂内库存有继续增加趋势，短期看在焦炭供应端暂无明显受限的情况下，焦炭市场受需求疲软影响会继续弱势运行。”汾渭能源价格中心主任刘燕君说。

　　港口部分准一级焦自汇报价跌至2000元/吨，成交依旧不佳。前期山西、陕西限产焦企近有小幅提产行为，供应较前期有所增加。目前唐山地区钢厂焦炭采购普遍采取限制或停采，库存有所堆积，当前钢厂相较焦企占主导权，打压焦价意图强烈。“短期来看，受唐山高炉限产和焦炭价格提降影响，焦炭偏弱运行，后期需关注成材消费情况和环保限产政策。”华泰黑色及建材首席研究员王海涛说。

黑色产业链内利润分配

　　受焦炭现货价格三轮下调影响，近期焦化厂生产利润明显回落。根据相关机构调查，目前多数焦化企业生产利润已经下降至盈亏平衡状态，部分企业处于亏损状态。而受焦炭价格下跌、成品钢材价格上涨影响，近两周，钢厂生产利润持续改善，目前长流程平均生产利润已经回归至300元/吨上方。产业链内部利润分配格局较此前明显改变，预计钢厂继续打压意愿下降。另外，根据相关机构统计，一般在钢厂生产利润触底后约一个半月时间后，焦炭价格及焦炭利润将触底回升，根据时间点推测，焦炭现货生产利润于本月底触底的概率较大。

　　综合上述分析，笔者认为，焦炭现货价格或还有一轮下跌，但下方筑底力量逐步增强，本月底，焦炭现货价格及焦化现货生产利润有向上修正的可能；由于焦炭价格表现往往提前于现货价格，预计焦炭盘面利润将提前于现货利润触底反弹。

　目前来看，铁矿石的强势是有基本面支持的，不仅需求端增加、供给端减少，而且今年的价差结构给出了做多盘面的安全边际。　　

　　今年以来，市场的明星品种非铁矿石莫属，主力合约从年初的450元/吨涨至837元/吨，现货价格较主力合约更是大幅升水，部分高品铁矿石售价突破了1000元/吨大关，普氏指数涨至117美元/干吨。铁矿石涨势背后的逻辑是什么？下面笔者将从供给侧结构性改革、供需格局、价差结构三个方面进行分析，阐述铁矿石强劲上涨背后的原因。

　　供给侧改革取得阶段性成果

　　分析当前铁矿石市场形势不得不先了解供给侧结构性改革，为什么要实施供给侧结构性改革，取得了哪些成果，又带来了什么问题？我们知道，2013—2015年，国内经济增速放缓，基建***持续回落，制造业***大幅减少，这使得产能严重过剩的钢铁行业“雪上加霜”，明显的特点就是钢价持续下跌，行业大面积亏损。为了应对市场经营环境，A672A45CL11美标钢板价格，防止资金链断裂，钢铁企业不得不通过各种渠道筹措资金，这直接导致整个行业资产负债率突破“警戒线”。

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