焦炭需求方面，由于唐山此次针对钢铁企业的限产力度较大，执行细则较为严苛，钢厂逐步落实限产导致需求显著减少。截至6月28日，***163家钢厂高炉开工率为67.96%。港口贸易商出货意愿较强，港口产地价格倒挂有所修复，港口库存去化缓慢，预计短期内需求下力较大。

　　宏观方面，MoneL400镍基合金板供应，在6月29日举行的中美元首会晤中，中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，两国经贸团队将就具体问题进行讨论。

　　综合来看，中美重启贸易磋商对宏观悲观预期有一定修复作用，焦炭需求下降的压力较大，供给短期内难以下降但环保限产预期仍在，港口去库存仍需时间。短期内，预计J1909合约将以震荡偏弱运行为主。

短期或仍有反复

　　从市场关注的供给端来看，蔡元祺分析，高位运行的矿价使得主流矿、非主流矿以及国内铁精粉均有强烈的增产动机。但从数据上看，年初至今，巴西铁矿石发运量为561.64万吨，同比下滑18%；澳洲发运量为1536.8万吨，同比下滑4.5%，很难弥补巴西淡水河谷溃堤事故引发的供给减量。非主流矿方面，主要变量在于印度方面由于政策的不确定性，年内重启铁矿石开采的可能性较低。此外，国产铁精粉下半年增量在600万吨-700万吨，但若要缓解港口现货紧缺的情况，这部分增量只是杯水车薪。

　　对于后市，蔡元祺认为，铁矿石期价的短期驱动在基差。中线来看，若澳洲、巴西发运量出现明显反弹，加上船期因素，期现价格拐点凸显至少要到三季度末四季度初，在此之前，矿价上涨结构有望保留完整。此外，港口库存和基差水平同样是***参考的指标。

　7月1日至7月5日，焦炭主力合约J1909价格呈震荡偏强走势，主要原因一是盘面提前反映现货三轮下跌预期，盘面利润回归合理，市场企稳反弹确认成本支撑有效；二是山东省确认去产能任务政策制订时间节点及压减产能总量，强化市场供给端收缩预期。

　　综合来看，中期上升趋势完好，短期仍有调整需求。

　　焦炭供给方面，7月2日，山东省发布《关于严格控制煤炭消费总量推进清洁利用的指导意见》，要求在2019年7月底前制订全省焦化产业产能总量压减和转型升级方案，明确2019年压减焦化产能1031万吨，2020年压减655万吨，两年供压减1686万吨，供给端收缩预期增加。上周，焦企开工率整体维持相对稳定。截至7月5日，据相关机构统计，***100家***焦企样本产能利用率为80.66%，环比持平。焦化厂库存小幅回升，焦化厂由于现货价格下降，目前处于微利状态，若现货继续下跌可能出现亏损后的主动限产情况，叠加山西省环保政策整改方案将印发，供给端高供给状态有较强的改善预期。

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