综合各方面的逻辑和数据分析，房地产的销售压力将在今年下半年开始逐步体现出来，也会带动房地产企业对于***的积极性，而对于螺纹钢的需求来说，接下来的6—8月份需求会是淡季特征，而传统的金九银十，届时需求大概率是比较一般的，甚至是比较差的，那么对应1910合约或许将出现的是单边的下跌行情，价格支撑将是成本支撑，A992-***标H型钢***，而且对应的是较差的螺纹钢需求下，带动的原材料价格下跌之后的成本支撑，这将是一波非常大的趋势性的下跌行情。当前的判断是基于目前的逻辑和数据，如果后市出现新的信息，比如政策上的调整，可能会存在改变观点的可能。

　　从成本来看，当前，铁矿石需求旺盛，预计铁矿石价格或持续处于高位。同时，受到环保影响，焦炭价格走势也偏强。尽管成本面支撑较强，但笔者认为在钢厂利润较好的情况下，成本的驱动将呈阶段性，后期将回归至供需上来。

　　从供给来看，目前市场矛盾依然在供给端。今年螺纹钢产量明显高于去年同期。统计数据显示，5月份第3周螺纹钢产量超过380万吨，高于历年同期水平，目前大概率已经到了一个历史峰值。如果后期市场需求走弱，产量又不能及时回落，则可能会出现库存止降回升且持续快速累积的情况。原因在于：

　　一是河北地区限产不及预期，产量高于去年同期。从***高炉开工率来看，5月份***163家钢厂产能利用率均值达78.8%，环比提高1个百分点。虽然5月份唐山地区高炉开工率出现一定下滑，但就整个河北省而言开工率依然在回升。统计数据显示，河北省72家钢厂高炉开工率从4月初的62.8%回升至5月底的66%，提升较为明显，这表明今年限产呈现出局部加严、整体宽松的局面。

　　二是电炉炼钢利润依然较高，产量较高。统计数据显示，截至5月24日，***53家样本企业电炉开工率达78.9%，同比增加13个百分点。目前电炉钢利润依然维持在200元/吨～300元/吨。在利润驱动下，预计后期电炉钢开工率依然维持在高位，螺纹钢产量难以下降。

　炼焦煤价格小幅波动

　　上周，国内炼焦煤市场小幅波动。山西晋中地区露天矿基本停产，市场供应再度收紧，部分煤矿将炼焦煤价格上调20元/吨~30元/吨；柳林高硫S2焦煤实际成交价稳定在1100元/吨；长治瘦煤及贫瘦煤价格小幅下调10元/吨。河北开滦集团将炼焦煤地销价上调30元/吨。山东、江苏炼焦煤需求良好。目前，国内焦企需求较好，对炼焦煤有一定支撑。预计短期内国内炼焦煤市场将稳中偏强运行。

　　上周，国内主流大矿喷吹煤价格稳定。唐山个别钢厂6月份喷吹煤招标价较5月份下跌20元/吨。钢厂以按需采购为主，平均可用天数在14天~14.5天，库存略有增加。另外，钢厂利润压缩明显，对喷吹煤市场不利，预计近期国内喷吹煤市场以稳为主，局部压力大。

　　铁合金多数品种价格稳定

　　上周，铁合金多数品种市场稳定，个别品种小幅上涨。在硅铁方面，西北大厂72号硅铁加工块出厂价仍执行5700元/吨（承兑价），钢厂采购定价进展缓慢，市场心态较为悲观，预计短期硅铁市场将弱稳运行。

　　在硅锰方面，下游需求集中释放，硅锰生产厂家库存有限，***资源减少，整体市场心态偏乐观，预计短期硅锰市场将稳中偏强运行。

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