从量来看，当前的库存水平为近4年同期。从变化来看，螺纹钢市场从春节后第五周开始进入去库存周期，库存下降已经持续12周，***近两周的下降速度加快，库存累计降幅小于2018年同期。库存总量处于高位对价格有一定的压制作用，去库存和去库加速则对价格构成利多。

　　值得注意的是，今年去库存是在螺纹钢产量同比大幅增长的基础上进行的。参考往年特点，笔者认为螺纹钢的去库存状态仍可能延续一段时间。

　　基差处于低位 估值相对合理

　　判断当前价格在多大程度上反映了供需基本面，需要考虑估值因素。通过与现货价格的升贴水，可以判断当前价格的估值水平。对历史数据进行比较可以发现，当前RB1910合约比现货价格的贴水幅度在10%之内，小于RB1810、RB1710、RB1610合约在历史同期的贴水幅度。因此，当前，价格在一定程度上反映了供需面的强势，螺纹钢价格估值相对合理。

　　综上所述，螺纹钢市场呈现出需求旺盛、供应增长、去库存加速的格局，而螺纹钢价格估值合理，后市有望保持坚挺。

5月份，受市场供需减弱和贸易局势等影响，钢材市场预期有所回落，钢材和现货价格震荡下行。而原料市场价格整体持续上涨，特别是进口矿和焦炭涨幅明显，普氏62%铁矿石指数突破100美元大关，截至5月末为103.5美元，较上月末上升8.95美元；受山西环保政策收紧预期影响，焦炭市场供需两旺，价格较上月末上涨200元/吨，两项合计导致吨钢炼铁成本上升约200元/吨，钢材利润出现明显下滑。

　　展望6月份，河北省冶金行业协会副会长兼秘书长王大勇认为钢铁行业供求基本面稳中趋弱。进入6月份，我国南方多地进入梅雨季节，北方普遍迎来高温天气，基建工程受天气影响的程度将进一步加深，需求或将有所回落。当前市场资源供应充足，钢企开工率难有大幅提高，由于利润的下滑和需求淡季的到来，检修力度或将加大。短期内原材料价格坚挺预期依然强烈，而钢材价格拉涨乏力，预计6月份钢材市场价格将震荡偏弱运行。

　　当前钢铁行业供求矛盾有所加剧，钢铁产量增长过快，王大勇建议钢铁企业要合理有序***生产，维护市场平稳运行，坚定不移走高质量发展之路，Q345B日标角钢厂家，进一步强化环保和安全意识，持续加大环保投入，采用环保治理的新技术、新工艺，确保生态优先、创新发展、绿色发展，抓***、补短板、强弱项、抓落实，加大产业结构调整力度，持续化解过剩产能。

　总体来看，今年前4个月我国钢材市场的运行具有以下几个特点：

　　一是产量増幅较大。今年前4个月我国生铁产量达2.62亿吨，同比增长9.58%；粗钢产量达3.15亿吨，同比增长10.14%；钢材产量达3.71亿吨，同比增长11.15%。其中，4月份我国生铁产量达6933万吨，同比增长10.13%；粗钢产量达8503万吨，同比增长12.69%；钢材产量达10205万吨，同比增长11.49%。铁、钢、材的产量均创历史***高纪录。

　　二是产销形势较好。统计数据显示，5月份，***20个城市5大品种钢材社会库存达1270万吨，环比下降142万吨，较3月份峰值下降375万吨。

　　三是价格同比下降、环比略涨。据钢协统计数据显示，今年前4个月，钢材综合价格指数均值为109.08点，Q345B日标角钢价格，同比下降3.79点。但是4月份钢材综合价格指数均值为112.05点，Q345B日标角钢，环比上升2.89点，同比上升0.66点。

　　四是行业效益虽然同比下降，但在成本有支撑的情况下，Q345B日标角钢供应商，仍保持较好水平。今年前4个月，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额达774.5亿元，同比下降28.1%。******企业在今年前4个月实现利润总额达607.49亿元，同比下降19.38%。但是，4月份实现利润229.93亿元，同比增长36.21%。

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