矿山复产导致铁矿石

　　远月合约供应增加

　　根据淡水河谷发布的消息，其在4月份复产Brucutu（布鲁克图）矿区1000万吨干选产能后，剩余2000万吨湿选产能也已经复产，并再次确认2019年铁矿石销售目标（含球团）为3.07亿吨~3.32亿吨。虽然销售目标与此前发布的数据相同，但预计销售量将从原先该区间中间值以下上升至中间值。随着矿山逐步复产，铁矿石远月合约将因供应端增加而相对近月合约承压，有利于铁矿石正向套利的开展。

　　高贴水现货

　　基差修复利于近月合约走强

　　目前，61.5%PB粉和金布巴粉价格均升水铁矿石1909合约100元/吨以上，5052铝板供应，处于现货高升水的格局。虽然在当前时点上市场走期现回归的逻辑尚早，但随着铁矿石1909合约交割日期临近，山东5052铝板，期现回归的逻辑将被市场所关注。

　　在进口铁矿石港口库存降至1.1亿吨的情况下，唐山限产逐步结束和限产未扩展到***范围，铁矿石价格将更多地向现货价格回归，以实现基差修复，也有利于铁矿石1909合约与2001合约价差的扩大。

　　综合上述分析，5052铝板厂家，笔者认为，从中期来看，铁矿石1909合约在交割前存在向上修正的可能，配合近月端的低库存、力拓PB粉矿和块矿发货量大幅下降、远月端供给增加等因素，铁矿石“买九卖一”正向套利机会将再次出现。

有色金属市场平均价格环比下降1.3%，降幅环比扩大1.0个百分点。5月份，受国内外利空因素的影响，有色金属价格延续回落走势。中美贸易摩擦升级对有色金属出口的影响较大，传统有色金属商品出口量均呈现下降趋势。同时，国内市场终端需求也明显下降。汽车市场产销量大幅下滑也给有色金属需求带来一定冲击。此外，***电网工程完成***额和家电产量也同比明显下降。

　　国内成品油市场平均价格由升转降，环比下降1.0%。5月份，国际价格承压下行，国内市场销售压力也不断加大。尽管气温升高利好终端需求，但国内市场受外盘影响明显，消费者信心不足。柴油市场虽然购销行情较为平稳，但受国五、国六标准切换和出口下降的拖累，价格也微幅下滑。

但6月底，唐山市有关部门发文提出，要于7月份对钢铁企业执行强力度环保限产，很快将打破黑色金属产业链的原有供需格局。根据要求，绩效评级A类企业限产20%（涉及炼铁产能2417万吨），其余企业限产50%（涉及炼铁产能约1.28亿吨），5052铝板***，高炉要进行扒炉停产。而截至28日的执行情况来看，唐山市高炉已有64座处于检修，检修容积57060立方米，影响铁水日产总量约15.84万吨，高炉产能利用率41.05%，较前周大降39.3%。如此大量的供应下降，一下子扭转了市场对钢材价格以及炼钢利润预期，构成了近期黑色金属产业链运行的主要逻辑。

　　夏学钊：唐山限产应该是当前市场的焦点因素，限产措施正逐步落地。结合唐山地区钢铁产能、当前开工情况及限产比例和限产时长可以推算，政策严格执行后或将造成日均10万吨-15万吨的钢铁产量缩减，这是不容忽视的影响。供应压缩的背景下，下游需求表现尚可。

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