***操盘2012-10-25早盘策略

宏观:中国经济继续向好，欧元区经济继续下滑     ******  ******
分析要点：10月汇丰PMI初值49.1较前值回升1.2个百分点，连续第2个月反弹。其中，新订单指数49.7，为近6个月以来的新高。PMI初值进一步验证了3季度为阶段性经济低点的判断。未来一段时间，中国经济弱势反弹可期。欧元区10月综合PMI45.8，弱于市场预期的46.5，连续第3个月下降，且数值创下40个月以来的新低。欧元区的经济继续下滑已在市场意料之中，欧元区经济***本身不会对市场格局产生重大影响。
美联储议息会议决定维持现有的QE3规模和低利率水平不变。美国9月新屋销售38.9万套，超市场预期。IMF完成对葡萄牙的第5次***评估计划，并同意向该国发放15亿欧元的援助***。

股指早盘策略：观望或逢低做多
分析要点：昨天股指在国内利好和海外利空的背景下，上证综指小幅收高，深成指和沪深300小幅下跌，两市成交均有所缩小。前期热点医药板块继续领跌，而小市值低市盈率的公用板块领涨。整体而言，市场上冲动能不足。但值得关注的是，海外市场中港股恒生指数表现出较强的抗跌性，A股存在着跟随港股上行的可能性。建议***者继续观望或逢低做多。

黄金早盘策略：多单轻仓参与
分析要点：隔夜伦敦金下跌5.63美元/盎司，跌幅为0.33%，报收于1702.05美元/盎司。今日凌晨，美联储表示将继续执行每月购买400亿美元******支持***(MBS)的计划，直到劳动力市场表现出持续改善。美国9月新屋销量为38.9万幢，创近两年半新高，令美元指数小幅走高压制金价，外盘金价已跌至1700美元下方，或现买入机会，建议多单轻仓参与。

白银早盘策略：多单轻仓参与
分析要点：隔夜伦敦银上涨0.07美元/盎司，涨幅为0.23%，报收于31.75美元/盎司。美联储表示将继续执行每月购买400亿美元******支持***(MBS)的计划，直到劳动力市场表现出持续改善。美联储会议尘埃落定，未对市场形成较大冲击，外盘伦敦银有短线企稳迹象，建议多单轻仓参与。

期铜早盘策略：多单轻仓参与
分析要点：隔夜伦敦铜上涨7.50美元/吨，涨幅为0.10%，报收于7860.50美元/吨。美联储表示将继续执行每月购买400亿美元******支持***(MBS)的计划，直至劳动力市场表现出持续改善。技术上看，外盘伦铜前两日收于平头底部形态，短线或将有所反弹，建议多单轻仓参与。

螺纹早盘策略：观望为宜
分析要点：尽管近期钢坯因资源紧缺报价一路上扬，但受节后需求回落拖累，市场价格上攻无力。昨日现货市场心态不稳，工地采购量明显回落。螺纹钢主力1305合约多头主力继续增持，但整体交投较为清淡，弱势维稳，短线方向尚未明朗，上下空间或较为有限。操作上，建议观望，不宜急于追涨杀跌。

铝早盘策略：跌势或将放缓，逢高抛空思路不变
分析要点：隔夜LME铝期价延续跌势，在跌至1925美元/吨后获得支撑，小幅反弹，尾盘收于1945美元/吨。国内沪铝昨日缩量反弹，虽然10月份汇丰PMI初值较9月份出现明显回升，但国内铝行业本身供应过剩的现状仍在延续，因此短期内期价或将放缓跌势，但相信下方仍有一定下跌空间，操作上建议以逢高抛空的思路操作，15500元/吨附近可尝试建立空单，前期空单继续持有。

沪锌早盘策略：空单择机止盈
分析要点：隔夜伦锌微涨0.42%，收于1861.75美元/吨，不过依然处于5日均线下方及布林轨道中下轨之间，仍旧弱势。沪锌昨日低位回升，不过运行区间仍处于昨日的大阴线实体之中，反弹的持续性有待观察。现货市场下游接货意愿依然不高，成交清淡。操作上，稳健者前期空单可择机止盈。

铅早盘策略：空单继续持有
分析要点：隔夜伦铅继续下探并创下新低，***终收于2018美元/吨，跌0.84%，预计2000美元/吨一线存在支撑，短期仍以低位震荡为主。沪铅昨日创下新低，期价仍旧承压于60日均线下方，短期预计偏空运行。现货市场持货商***出货，但市场成交更显清淡。操作上，空单继续持有。

天胶早盘策略：反弹或延续，关注24500元/吨
分析要点：受益于汇丰PMI的回暖，市场对我国经济硬着陆的忧虑情绪有所缓解，加之工业活动的再度活跃有助于提振整体大宗商品的需求，从而促使昨日沪胶低开高走。我们认为短期宏观面的交投氛围与基本面季节性的改善效果依然可以期待，若沪胶能站稳24500元/吨上方，预计后市仍具一定的上涨动能。操作上，多单轻仓持有，关注24500元/吨。

塑料早盘策略：低开后大幅拉升，连塑料短期底部探明     ******  ******
分析要点：在美国***连续三个交易日下跌的情况下，国内连塑料却一反常态且***上涨，今日主力1301合约低开***，短暂走低之后期价逐步震荡上行，成交及持仓双双放大，技术上强势格局明显。不过，从现货市场来看，成交氛围依旧未能好转，报价维持稳定，成交难以放量。并且，隔夜国际***延续着下行的态势，这或将限制期价的上行力度。因此，结合来看，建议前期中线空单暂且离场为宜，空仓者可考虑轻仓短多交易

PTA早盘策略：日内大幅拉升，PTA延续强势震荡走势
分析要点：昨日国内PTA主力1301合约低开***，然而，随即期价出现了大幅拉升的走势，***高一度攀升至7930元/吨的日内高点，此后期价有所回落，但日内整体处于低开高走的强势格局当中。虽然现货市场未能出现明显的改变，但***技术上的强势决定了短期还将继续上冲。因此，操作上，建议空单需暂且离场，空仓者耐心等待后期沽空的机会或可尝试轻仓短多交易。

焦炭早盘策略：观望为宜
分析要点：部分焦企表示正在试探性提产过程中，总体开工率有小幅提升，部分焦企预备提高至满负荷生产，后期价格上方压力渐大。昨日连焦主力1305合约盘中主力空头大幅加持，期价再度触及跌停板附近，但午后多头表现依旧较强，期价低位回升，整体大幅向下打压的空间或较为有限。短线趋势性方向尚未明朗，建议观望为宜。

***早盘策略：短线区间思路操作
分析要点：昨日******主力1301合约低开高走，早盘一度再次试探2780元/吨支撑力度，随后震荡上行。10月份中国汇丰PMI值表现良好，国内经济或将筑底，但是否转暖仍需待观察，现货市场跌势放缓，成交氛围未有改善，供需矛盾拖累基本面后市难有起色。******近期维持震荡盘整走势，基本面利空但资金挺价意向明显使得期价上下两难，从技术上看，今日期价下破布林通道中轨，且敞口收窄，MACD指标成空头分布，预计期价后市仍将弱势震荡，建议***者短线区间操作，上方压力2820-2840元/吨，下方支撑2770-2790元/吨，高抛低吸为宜。

PVC早盘策略：盘整震荡   ****** ******
分析要点：昨日PVC主力期价震荡上扬，尾盘期价大幅拉升并站上6500元/吨。现货方面市场亦不乐观，交投欠佳。近期多空双方将围绕6500点位进行争夺，短期维持盘整震荡的概率较大，空单谨慎持有。

棉花早盘策略：美棉继续下跌，郑棉逢低买入
分析要点：隔夜美棉继续下跌，12月合约收于72.67美分/磅，跌幅达到了2.22%。受此影响今日郑棉1301合约或维持弱势，但在收储背景下，下跌空间有限，***者可以逢低买入。

白糖早盘策略：空单继续谨慎持有
分析要点：由于巴西***新公布的甘蔗数据与此前市场预估一致，隔夜ICE原糖期价变动不大，***终收涨。国内方面，广西南宁糖业各糖厂已开始为开榨做准备，意味着广西新榨季开榨越来越临近，而昨日部分地区现货报价继续小幅下调。短期看，SR1301合约期价在盘整了四个交易日后将选择方向，倘若技术上跌破30日均线，将扩大近期回调空间。操作上，空单继续谨慎持有。

玉米早盘策略：反弹乏力，空头思路不变
分析要点：因美国玉米出口数据不及预期，隔夜CBOT玉米期价下跌。昨日连玉米C1305期价收成十字星线，MACD指标低位上行趋缓，表现反弹趋于乏力。国内方面，东北玉米上量临近，现货价格继续走弱，期价短期内将维持震荡偏弱格局。操作上，若期价下破2400元/吨整数关口，则短空跟进。

大豆早盘策略：连豆短线逢低做多
分析要点：周三美豆再攀升17.2美分，连续三日企稳20日均线之上，攀升形态初步确立。中国需求成为市场关注的焦点，如果美豆未来继续保持强势，那么势必将坚定连豆反弹的信心，***者可以20日均线为参照，伺机逢低做多，但由于尚不能确认连豆是否再次转势，故暂时以短线为上。

豆粕早盘策略：多单谨慎持有
分析要点：美豆销售数据继续保持乐观，大豆和豆粕现货市场价格坚挺，显示出口需求的强劲。借助***的介入，隔夜美豆近月11月合约突破1560美分/蒲一线阻力，今日电子盘行情或以测试1560美分/蒲上方支撑为主。受此影响，料连豆粕今日将高开于3830元/吨附近后偏强震荡，关注这一线附近的运行情况。操作上建议多单谨慎持有，下方***支撑3800元/吨。

豆油早盘策略：继续观望
分析要点：国际***价格继续下挫，但美豆的技术性突破带动美豆油尾盘上扬，国际油脂价格或将延续震荡格局。国内豆油现货市场伴随现货价格的提升，近期成交再度清淡。需求不振，减弱了期价上涨的动能。料今日连豆油震荡格局不变，操作上建议继续观望为主，前期多单可选择减持，上方阻力9350元/吨一线，下方支撑9230元/吨。

棕榈油早盘策略：马棕榈油上涨，谨慎观望
分析要点：昨天晚间马来西亚毛棕榈油***上涨，12月合约收于2539令吉/吨，全天涨幅1.72%。昨日大连棕榈油尾盘拉升，短线有望继续反弹，中线***者谨慎观望。

菜油早盘策略：震荡偏强，谨慎观望   ******  ******
分析要点：隔夜加拿大菜籽***11月合约震荡上行，表现相对坚挺，收报620.1加元/吨，上涨0.86%。国内郑州菜油***1301合约昨日尾盘走高，短线或继续上涨，中线***者暂且观望。