2012-9-26 早盘策略

宏观：央行逆回购2900亿，海外政策分歧加剧      ******   ******
    昨日，***分别进行1000亿元的14天逆回购和1900亿元的28天逆回购。总额2900亿元的逆回购创下央行有史以来***大规模的逆回购，相当于降准35个基点。逆回购有助于缓解季度末市场的流动性紧缺，但也意味着短期内，降准几乎没有可能。整体而言，对市场影响中性偏负。
    有传闻称，德国和欧洲央行均在确认OMT的合法性。同时，德国央行质疑IMF在救助欧元区***时存在越界行为。欧洲央行行长德拉吉则敦促各国***抓紧时间采取行动。西班牙***在申请E***救助方面仍然处于“淡定中”。美国费城联储***表示QE3可能无效。受政策分歧加剧以及美联储可能提前加息传闻影响，昨日风险资产***下挫。


股指早盘策略：多空态度趋谨慎，期指或低位震荡
分析要点：昨日大盘指数呈现低位窄幅震荡格局，***终收于十字星，成交量出现进一步的萎缩，中秋及国庆长***临近使得市场态度趋于谨慎，我们认为，受制于长假效应，本周股指出现大行情的可能性不大，维持低位震荡是大概率事件。为缓和季末***资金面紧张态势，央行昨日实施了总额2900亿元的逆回购。这也意味着短期内降准无望，对市场影响中性偏负。操作上，建议***者日内操作，逢高短空。

黄金早盘策略：高位震荡，多单谨慎持有
分析要点：隔夜伦敦金下跌3.78美元，跌幅为0.21%。隔夜美国公布的7月凯斯-希勒美国20个大城市房价指数和9月消费者信心指数均较好，美元指数小幅走升压制金价。截至9月25日，******大的黄金ETF——SPDR的持仓量增加4.52吨，至1331.33吨，再创历史***高值，显示***仍看好后市。但技术上看，5日均线走平，短期上攻力量不足，建议前期多单轻仓持有。

白银早盘策略：高位震荡，短空参与
分析要点：隔夜伦敦银下跌0.22美元，跌幅为0.65%。隔夜美国公布的房产指数和消费者信心指数较好，提振美元指数走强，令银价小幅下挫。截至9月25日，******大的白银ETF——SLV的持仓量维持在10015.99吨的一年来的高位。但技术上看，伦敦银5日均线下穿10日均线，短期走势偏弱，建议短空参与。

期铜早盘策略：多单轻仓持有
分析要点：尽管美国房价和消费者信心数据优于预期，但美联储官员表示央行刺措施不会促进经济增长，隔夜的美元指数走强，金属市场涨幅受限，当日LME期铜收涨77美元至8255美元/吨。技术图形显示，铜价在8150-8410美元/吨的区间震荡，料震荡格局仍将延续，建议多单轻仓持有。

螺纹早盘策略：多单持有
分析要点：昨日螺纹钢主力1301合约表现偏强，主力空头再度大幅减持空单。现货市场表现平平，建材报价结束了前期大幅拉涨的局面，近两日维持稳定。短期来看，期价上方3600元/吨一线附近压力仍然较大，昨日午后拉涨后尾盘跳水，上方压力或难以强势突破。操作上，多单继续持有，不宜继续追涨。

铝早盘策略：空单继续持有
分析要点：隔夜LME铝期价小幅收阳，但整体下行趋势并未扭转，尾盘报收于2100美元/吨。国内沪铝期价昨日延续跌势，下方支撑15500元/吨，操作上建议空单继续持有。

沪锌早盘策略：择机短空操作
分析要点：隔夜伦锌收高1.57%至2129美元/吨，近期料在2100美元/吨一线横盘整理。沪锌昨日围绕15600元/吨窄幅震荡，10日均线处依然受阻，不过15500元/吨一线仍旧存在支撑。受外盘提振，今日高开概率较大，但因缺乏实质性推动力，恐继续走低。现货市场，下游多持币观望，备货积极性不高，料很难出现大规模采购行情。操作上，可择机短空操作。

铅早盘策略：暂时观望        ******  ******
分析要点：隔夜伦铅在欧洲交易时段走高，刷新8个月以来新高2321.5美元/吨，收于2313美元/吨，涨2.35%。昨日沪铅窄幅波动于5日及10日均线之间，下方16000一线支撑有效。因寄希望于下游的节前备货，铅价在本周剩余几个交易日料较为坚挺，但价格是否有持续上扬动力较不确定，因此操作上建议观望，激进者可短多持有。

天胶早盘策略：多单逢低入场
分析要点：随着十一长***临近，整体市场的避险情绪有所升温致使沪胶的活跃度有所下降，期价上下两难，整体延续盘整格局。值得关注的是，从10月1日开始，美国的QE3以及***三大天胶主产国的天胶托市政策将正式开始实施，加之今日是美国轮胎特保案正式到期的日子，所以不管就天胶市场信心或天胶市场基本面而言，后市均有望得到改善的曙光。操作上，建议前期空单止盈，考虑多单逢低入场，短期维持偏多思路。

塑料早盘策略：继续缩量下行，连塑料小幅回落
分析要点：昨日国内连塑料小幅高开***，主力1301合约***后随即快速走低，日内***低下探至10565元/吨，尾盘阶段期价逐步回升，并且，持仓量及成交量亦再次减少。现货方面，昨日中石化华东地区的出厂定价下调200元/吨，现货价格下调50-100元/吨不等，这加剧了现货商出货的积极性。因此，操作上，建议前期空单可继续持有，后期***关注10500元/吨关口的支撑情况，空仓者可逢反弹抛空。

PTA早盘策略：技术性反弹，PTA小幅走高
分析要点：昨日国内PTA小幅高开***，经历此前几个交易日的连续下跌之后，主力1301合约于呈现技术性反弹的走势。不过，当期价上行至5日均线处时受到较大的阻力，并随即回落，***终小幅走高。从盘后持仓来看，空头席位加仓较为集中，这或许会限制PTA的反弹空间。现货方面，昨日市场报价小幅上扬50元/吨，气氛稍有好转。因此，操作上，建议前期高位空单可继续持有，空仓者逢反弹抛空为主，暂不建议杀跌。

焦炭早盘策略：区间操作
分析要点：昨日焦炭1301合约再度走强，但尾盘大幅回落至五日均线1443元/吨附近，整体来看，上方62%黄金分割线1473元/吨的压力依然较大。现货市场未有重大利好消息，各地区报价依旧较弱。短期来看，期价整体处于区间震荡格局中，趋势性行情仍需等待，建议在1411-1480区间内高抛低吸操作。

***早盘策略：偏空思路不变    ******   ******
分析要点：昨日******主力1301合约高开高走，2800元/吨关键压力位得以突破，但从持仓上看，多头减仓空头加仓，市场对当前高位期价仍以看空为主，且昨日现货价格延续跌势，后市继续下行概率较大，基本面疲软将拖累***期价上行乏力，建议前期空单继续持有，空仓者逢高抛空操作为宜。

PVC早盘策略：期价恐重回弱势格局
分析要点：昨日PVC主力期价继续小幅下挫，整体呈现弱势回落态势。现货方面，市场主流报价维稳，交投情况一般。技术上看，目前5日、10日均线呈现死叉迹象且MACD指标红柱转为绿柱，这一定程度上显示期价短期依旧存在下行可能性。因此笔者认为，鉴于疲弱的基本面现状未有实质性好转，后期PVC主力期价或重回弱势，***者可轻仓短空操作。

棉花早盘策略：隔夜美棉震荡偏弱，郑棉承压整理
分析要点： 隔夜美棉震荡偏弱，12月合约收于72.33美分/磅，跌幅0.23%。cotlook9月份的棉花产销预测平衡表显示，***产销差继续扩大，***产量调增4.8万吨，消费调减20万吨，这个数据再次印证当前疲弱的棉花市场形势。预计今日郑棉承压整理。不过，在收储背景下，下方空间有限，逢低做多为主。

白糖早盘策略：空单者考虑获利了结部分空头头寸
分析要点：受巴西降雨影响收割，隔夜ICE原糖期价连续第四个交易日收涨，料将对短期国内白糖期价起到间接性提振作用，国内方面，由于基本面偏利空，使得糖价仍延续低位弱势运行，技术上，SR1301合约期价暂时在5128元/吨获得支撑，短期或反弹，但难改下降通道。操作上，空单持有者可考虑获利了结部分空头头寸，待期价反弹过程中再择机抛空。

玉米早盘策略：暂且观望或空单继续谨慎持有
分析要点：受累于季节性收割压力以及在USDA公布关键的报告前少量多头结清头寸的影响，隔夜CBOT玉米期价收跌。国内方面，昨日C1301合约期价受阻于上方5日均线后回落，短期看，期价料将在窄幅区间2345-2355元/吨波动，空仓者可暂且观望。但对于空单持有者而言，在期价仍处于20日均线下方运行的情况下可继续谨慎持有，因玉米季节性弱势以及新季玉米大量上市临近令南北港口玉米出库速度加快，导致玉米现货价格承压。

大豆早盘策略：美豆60日均线破位，连豆反弹难以为继
分析要点：美豆受到60日均线压制，弱势形态确立。连豆近两日在成本高企的背景下，有反弹表现，且反弹力度较强，但其价格本质已经进入高位区间，故而主力多头风险意识增强，持续性大幅度推升盘面的意愿应该不会太大，建议***者不要盲目跟多，管理好资金，逢高抛空，止损于前期高点为宜。

豆粕早盘策略：短多谨慎持有
分析要点：收割加速引发的季节性压力继续影响美豆市场，同时在美国***周五公布季度库存报告前，隔***内交易商开始调整头寸，美豆上行承压。但1600美分/蒲一线的美豆提振了豆类需求，中国方面继续购买大豆，欧洲方面也寻求购买美豆粕。多空交织，料节前美豆仍以震荡格局为主。受此影响，连豆粕主力或将继续在4000元/吨一线徘徊，1301合约上方阻力4070元/吨一线，下方支撑3970元/吨。操作上，前期多单谨慎持有，止损3950元/吨。

豆油早盘策略：观望为主
分析要点：隔夜***市场继续疲弱，美豆油在豆类整体无法提供有效支撑的背景下，跟随***期价大幅走低，跌幅超过1%。料今日国际油脂市场将继续维持弱势。国内方面，双节备货已近尾声，油脂库存高企的现状并未发生变化。连豆油受此影响，或将继续在9400－9500区间内寻求支撑，偏弱震荡为主。操作上，建议谨慎型***者仍以观望为主。

棕榈油早盘策略：或有反弹，空单谨慎持有
分析要点： 连续快速下挫以后，棕榈油存在一定技术反弹要求。昨天晚间，马来西亚棕榈油也出现了短线走强的迹象。受其影响，预计今日棕榈油或震荡反弹。9、10月份，印尼、马来西亚等主产***存可能继续升高，中期空头趋势延续，棕榈油空单可以谨慎持有。

菜油早盘策略：震荡偏强，短线偏多
分析要点：隔夜豆类及油脂市场跌势减缓，考虑到前期菜油表现相对坚挺，今日1301合约有望震荡走强。操作策略上，可以日内短多操作；中长线交易依旧保持观望。