技术是基础，科学是动力。杭州声测管方面，我们认为，刺激政策叠加杭州声测管竣工交付高潮，将会对未来的需求形成提振。2017-2018年，杭州声测管企业由于受到***紧缩的影响，杭州声测管企业采取了加快前端开工和期房销售，同时延缓施工的策略以回笼资金，导致从开工到施工和竣工的周期明显加长，杭州声测管竣工面积持续负增长。从历史数据中我们可以看到，期房销售***杭州声测管竣工面积约3年左右，加之去年三季度以来房企资金情况有所好转，所以今年下半年可能会迎来竣工交付的高峰，而地产竣工又***杭州声测管销售8个月到一年左右，因此，在双重利好的提振下，今年4季度到明年上半年杭州声测管需求有望出现好转。尽管本轮刺激政策将会带来一定程度的消费好转，但预计政策的刺激效果将会低于12年和15年。一方面，当前汽车、杭州声测管保有量较前几轮刺激政策期间已经有明显提升，2018年国内汽车保有量已经达到2.4亿辆，较2008年增长近3倍，杭州声测管保有量也处于相对较高水平，故新增需求的释放空间相对有限。另一方面，我们看到15年-18年，国内人均消费支出增速快速回落至5.9%，此后虽有所回升，但19年一季度再度回落至6.1%，这主要是由于高房价的挤出效应以及可支配收入增速低位徘徊两方面因素所致，若经济继续下行，居民收入增速继续低位徘徊，则更新性需求的回升空间也将受到一定***。本轮消费刺激政策对钢材市场有何影响与汽车、杭州声测管等耐用品消费***为相关的主要是冷轧卷板及其上游的热轧卷板，2018年以来，受到汽车、杭州声测管消费低迷影响，冷轧价格持续下行，导致冷热卷价差持续收窄，今年冷热价差***低收窄至230元/吨，接近2016年低点，之后有所回升，目前价差为350元/吨，仍不能覆盖其加工成本。这导致钢厂近几个月一直减少冷卷的产量，并将更多的热卷以商品卷的形式投放到市场，进一步加大了热卷的供应量，从而导致了热卷的下跌。目前，冷轧周度产量自4月底以来已经连续7周下降，且其库存（钢厂+社会）已经处于历史低位，一旦在消费刺激政策的带动下，汽车、杭州声测管消费有所好转，则可能会使得产业链情况有所好转，具体修复路径为汽车、杭州声测管消费好转，行业去库存，上游冷轧需求好转，带动热轧需求的***。)