延安声测管价格我觉得从市场价格来看，可能跟2016年比较像，但从螺纹钢和PMI来看，我觉得和2016年没什么相似的地方。从市场价格来看，的确2015年和2018年年底的时候，整个外部的压力都比较大，***对于边际放松，存在一些共同的地方。2015年的时候因为***汇率急剧贬值，在担心经济下滑失速的情况下，做了一些定向宽松的措施，同样，2018年其实也是一个定向宽松的态势。所以2019年初和2016年初，***供应端出现了一些改善，这个是相似的。对于螺纹钢，我觉得他一个是顶一个是底，完全是反过来的。2016年从库存周期的角度来讲，其实是一个被动去库存结束，开始准备主动增库存的周期。到2019年，意味着当前可能面临着被动增库存的风险，那之后可能会有一个主动去库存的过程。即便是市场价格，2019年相对2016年来讲，空间可能也进一步收窄。一季度数据出来稍微好一点，***马上就有一些调整，这应该都是能感受的到的。分析师：对于供应端的压力，我个人觉得今年在市场化调节机制下，供应端压力完全取决于利润。从目前利润来看，的确比预期要好不少。从短流程来看，一个简单的指标就是螺废差——螺纹钢和废钢的价差。目前Mysteel的废钢指数螺纹钢指数价差是1700多块钱，这意味着短流程，螺纹钢的利润可能有四五百块钱。长流程的利润，我们跟踪的模型显示了起码有七八百块钱，目前利润还是非常好的。从目前产出的水平来看，当前电弧炉的产能利用率是65%，而去年的峰值77%，说明应该还是有空间。从高炉来看，虽然高炉现在的产出已经跟去年水平差不多了，但是当前还有将近十来条高炉没有投产，因此后面可能还会有复产的一个增量。所以我觉得后面供应端的压力应该还是挺大的。分析师：这个问题就是需求的问题。我们去年年底判断今年需求的时候，就提出今年的需求分析是个***。为什么是***呢？因为今年逆周期的政策，会导致需求端的弹性变大。我们当时判断可能需求端会出现两种情况，***，就是一方面地产的需求还没有下去，但是基建托底的效应已经出来了，二者叠加会导致需求明显超预期。第二种情况是，地产的需求快速减弱，但基建托底需求效应还没有显现，这会导致需求中间出现一些空档和脱节。从目前一季度数据来看，现在应该是在走***种情况，我们整个的需求是明显好于预期的。二三季度，我是觉得像去年底提到的，今年全年房地产需求不会断崖式下滑。可能会出现一个小幅的下行，但是从基建需求效应已经体现的情况来看，今年总体的需求都比去年年底预期的要好。一方面，房地产需求不会断崖式下跌的这个逻辑，另外一个，基建需求有一个政策的滞后性。我们当前看着这些需求改善，他并不是一下起来的，而是去年一年***的累积效应，包括去年财政的累积效应，叠加出来的。并不是说***一说收紧，需求就马上拐头。所以全年来看，今年需求应该都不会差。)