偏偏甘愿来牺牲，蝴蝶双飞青春花开，受到终端需求季节性***的影响，陇南声测管成为黑色金属春季行情的“***羊”，铁矿石价差走势也将受到陇南声测管行情影响。笔者认为，需求驱动叠加成本驱动将促使春季陇南声测管价格整体走高。需求驱动方面，首先，每年3月~5月份受天气回暖、工人春节后返工等因素影响，陇南声测管终端需求将出现季节性***。其次，今年地方债提前发行，目前地方******已累计发行4179.66亿元。地方债的提前发行将为基建***助力，推动基建***增速加快上行。房地产***方面，2018年，房地产新开工面积及土地购置面积累计同比增速均保持稳定，其将对2019年上半年房地产市场***保持提振作用，预计春季房地产开发***增速保持平稳的概率较大。***后，从陇南声测管库存情况来看，春节后陇南声测管总库存量上升至1100多万吨，与2018年春节后库存水平相当。根据历史数据，陇南声测管累库周期将持续至正月底，预计今年的库存高点也将与2018年的高点接近。这虽然低于此前的市场预期，但是从库存***量来看，库存压力并不明显。陇南声测管价格通过回调将此前的预期消化后，配合春季需求的启动，陇南声测管价格仍存在继续上行的基础。从成本驱动来看，在铁矿石供需关系向好、2019年铁矿石价格***进一步上移的情况下，预计陇南声测管的成本支撑将进一步加强。春季需求的季节性***，将有利于陇南声测管供需关系改善和陇南声测管生产利润的修复，成本抬升一定程度上将对陇南声测管价格形成助推作用。综合上述分析及此前对铁矿石1905合约与1909合约价差运行逻辑的分析，笔者认为，无论市场对铁矿石供给下降的预期如何调整，整体来看，铁矿石供需关系向好的趋势都很明确，且预期的调整对铁矿石单边走势的影响较大，对价差走势的影响相对较小。随着铁矿石季节性供需关系进一步改善及陇南声测管春季行情的启动，未来，铁矿石“买五卖九”套利仍有盈利空间。)