5STP16F28005STP25L5200中国挖地造房大搞基建时代尚未过去，但相关行业已经出现停滞征兆。在基建大跃进时期形成的企业发展模式，正在经历严峻的考验。历经五年超常规发展的国内机械工程行业放慢步伐，主要表现在资金收紧与销售下滑。境内主要机械工程公司赴港上市筹资。2010年12月，中联重科登陆H股，募集150亿港元的资金。今年8月23日，徐工机械宣布获得中国证监会批准，拟在香港发行约5.93亿股H股，含超额配售约7735万股，计划募资10亿~15亿美元（约合63.8亿元~95亿元）。次日，三一重工公告，拟发行约15.4亿股H股，含超额配售约2.01亿股。完成本次发行后，三一重工将到香港交易所主板上市。该公司计划于9月1日赴港聆讯，计划募集30亿美元（约合191亿元）。赴港上市既是扩张的表现，也是资金隐忧的显性化。SHIPSAMEDAY134B8LeukhardtBKMikroBKLINSC/100TK100B-LIN.02ScannerUnitBKLINSC1645ASWAGELOKPressureDiaphragmSealValve6LV-DFHFR4-P1-C,6LVDFHR4P1C,1560Z3AeraMassFlowControllerPI-980,30000SCCM,N2,FCPIDA980CBA,FCPIDA980C116CAeraMassFlowControllerPI-980,10000SCCM,N2,FCPIDA980CBA,FCPIDA980C116DSMCDigitalFlowSwitch,PFW720-03-27,PFW7200327,SHIPSAMEDAY1219P2SWAGELOKBellowsSealedValveNCActuator,SS-HBS4-CM,SHIPSAMEDAY134B3MKSBARATRONPRESSURETRANSDUCER,627B.1MDD1B-S,RANGE.1MBARR,115P5MKSBARATRONCAPACITANCEMANOMETER,627BX.1MDD1B-S458MKSVaccumSwitchType141,141AA-00010BB-S,10TORR,SHIPSAMEDAY1611CMKSBARATRONCAPACITANCEMANOMETER,627BX.1MDD1B-S,RANGE0,1MBAR1611LAnalogDevicesICMIXERFUNDAMENTAL12SMD,HMC558LC3BTRQ6LinearICOPAMPGP2.6MHZRROTSOT23-5,LT1784IS5TRMPBF,Q4Ham-LetUCVUltraCleanDiaphragmValve,HMB1-4VKLRLR-GM4GF4GF4LINEAROPAmpSingleGP±22V/44V5-Pin(4+Tab)TO-3,LT1010MK/883AA15VarianTurboVacuumPump6"COnflatxKF-25,969-9028,9699028,FESTOPNEUMATICCYLINDERDNC-32-520-PPV-A,25414500,RACKAA58SMCREGULATORelectro-pneumatic,ITV2010-212L5,SHIPSAMEDAY150A5TDKC4532X7R2E474KT0L0U,CAPCERAMIC1812.47UF,C4532X7R2E474KW11AVXTAJE686K025RNJ在融资的同时，整个行业的应收账款开始大幅飙升。从报表上看，机械工程类公司业绩与利润不错，截至8月23日，11家主要工程机械类企业（申万行业分类）披露了半年报，共计实现营业收入773.85亿元，同比增长54.51%；共实现净利润101.39亿元，较去年58.75亿元增长了72.58%。但经营风险增加。销售收入下降，今年4月成为销量下降的拐点。工程机械协会统计的销售数据显示，4月份，工程机械各产品销量增速均较大幅度放缓，挖掘机、装载机、推土机、压路机销量分别同比增长25.3%、-2.9%、-1.0%、-0.7%，较3月份增速分别下降18.7%、40.1%、72.1%、19.7%。公司现金流大幅下滑。上述11家公司现金流共计为-26.34亿元，而去年同期为56.13亿元。其中，三一重工经营活动现金流量净额为2.51亿元，同比大幅降低89.99%；徐工现金流量净额约为-9.16亿元，而上年同期为20.91亿元。现金流趋紧，应收帐款增加。截至6月30日，徐工机械上半年应收账款余额较去年岁末余额增加58.36亿元，增加148.33%；三一重工上半年应收账款净额也高达133.55亿元，同比大幅增长133.16%。机械工程行业以往信用销售主导的模式存在极大风险，将发生巨大改变。以往国内工程机械的销售，主要以融资租赁和银行按揭为主，客户只需要支付20%～30%的首付即可提取设备，而在今年上半年，不少公司为了在激烈的竞争中赢得客户，竞相以零首付的方式进行销售。这使机械工程企业陷入价格战的恶性循环中，在下游企业资金收紧、无法支付余款的情况下，坏帐大量增加。目前的应收帐款很多将转化为坏帐。)