9月份以来，国内铁矿石价格（I2001）大幅上涨超过15%，估值得到部分修复，悲观情绪也得到部分修复。我们做空的主要逻辑：一是短期估值得到修复，I2001从低点570元/吨附近上涨至670元/吨附近；二是螺纹钢近月已经升水现货，估值也得到修复；三是70周年庆使得9月下旬下游赶工需求可能走弱，螺纹钢短期承压。螺纹钢基差得到修复9月份以来，螺纹钢大幅反弹，反弹的主要逻辑是国内需求较好，螺纹钢去库存超预期。我们也看到，RB1910合约基差得到完全修复，下跌至零附近，故我们认为短期螺纹钢现货价格驱动力可能已经计入价格。对需求未来的展望，我们认为，随着国庆70周年庆祝活动临近，9月下半月螺纹钢需求可能逐渐走弱，螺纹钢现货有一定压力。螺纹钢产量仍然不低生态环境部相关人士曾表示，不搞一刀切，Q345B日标角钢供应商，将达到超低排放的企业，这类企业在今年冬季不需采取限产，这将使得今年限产没有往年严格。虽然近期螺纹钢产量持续走弱，但是仍然高于去年，今年限产不严的话，Q345B日标角钢价格，我们认为四季度产量给价格带来向下的压力很大。根据央行数据，一季度末房地产开发余额为10.85万亿元，同比增长18.9%，增速比上年末低3.7个百分点；二季度末房地产开发余额为11.04万亿元，同比增长14.6%，增速比上季末低4.3个百分点。电炉利润持续萎缩9月13日当周，***建材钢厂螺纹钢产能利用率73.5%，Q345B日标角钢厂家，较上周小幅下降0.7个百分点；***建材钢厂螺纹钢产量335.3万吨，较上周下降3.18万吨。随着钢材价格下跌，电炉利润持续萎缩。利润下降导致电炉产能利用率维持低位。库存开始逐步去化上周螺纹钢库存逐步去化。9月19日当周，螺纹钢中间环节库存772.03万吨，较上期下降62.92万吨。其中，螺纹钢35城社会库存548.05万吨，较上期下降39.2万吨，螺纹钢钢厂库存223.98万吨，较上周下降23.72万吨。本周螺纹钢库存去化速度较前几周明显加快，主要是在利润持续萎缩背景下，螺纹钢产量出现明显下降。同时下游成交旺盛，也消化了大部分库存。总体来看，Q345B日标角钢，供给方面，由于今年废钢价格强势，电炉利润难有起色。不过四季度铁矿石产量将进一步***，这可能带动铁矿石价格下跌。在成本降低的背景下，长流程利润或***，进而带动钢材供应量上升。需求方面，政策导向非常明显，房地产中长期拐点已经到来。***者宜逢高做空。至于铁矿石，华泰认为，下半年铁矿石紧平衡状态格局没有改变，近期铁矿石供给虽有放量，但十一之后的旺季消费亦有回升空间。四季度随着钢材消费的改善，钢铁企业利润增加，加大原料采购意愿增强。同时，由于钢厂烧结矿库存长期处于低位，而铁矿石2001合约是原料冬储合约，考虑到铁矿石盘面的巨大贴水，预计在钢材消费旺季，铁矿石将有较好的表现，期间会受到环保限产对原料需求下降的短期影响，若十一之后连续降库明显，可逢低建多。以下是国庆假期各地解除空气重污染预警情况：河北省：唐山市自10月2日20时起各相关行业执行橙色预警减排措施，其中钢铁企业烧结机、球团装备、石灰窖允许生产50%。10月4日8时起，全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。衡水市定于10月4日8时解除本次重污染天气应急响应。石家庄市于10月4日上午8时解除重污染天气Ⅱ级应急响应。埃尔核能电力材料-Q345B日标角钢由江苏埃尔核能电力材料有限公司提供。江苏埃尔核能电力材料有限公司（）为客户提供“无锡ASTMA36钢板,A283C钢板,A57250钢板价格”等业务，公司拥有“江苏埃尔核能电力材料”等品牌，专注于不锈钢及制品等行业。欢迎来电垂询，联系人：李经理。同时本公司（）还是从事A285GRB容器钢板，SA537CL1容器钢板，A203GRA容器钢板的厂家，欢迎来电咨询。)