山鹰纸业旗下北欧纸业在瑞典上市，成为拥有中国控股股东的瑞典IPO10月22日，在山鹰纸业并购北欧纸业三周年之际，北欧纸业在瑞典斯德哥尔摩NasdaqOMX成功上市，代码NPAPER。这是拥有中国控股股东的瑞典IPO；也是有中国投行参与的瑞典IPO。当日，以42.785瑞典克朗***，终收于41.405瑞典克朗。山鹰国际控股股份公司董事长吴明武先生代表山鹰国际全体成员对北欧纸业上市致以热烈的祝贺，并发表热情洋溢的贺信。北欧纸业长期深耕欧洲市场，专注于防油纸和牛皮纸的细分领域，在欧洲防油纸行业的产量和市场占有率均，其牛皮纸产品具有较高的技术壁垒，被广泛应用于食品、建筑、化工等细分行业。山鹰纸业在本次分拆北欧纸业上市过程中，出售了其间接持有的北欧纸业3412.35万股，出售总价达14.67亿瑞典克朗，加上本次收到的9.50亿瑞典克朗分红，合计收回24.17亿瑞典克朗资金，折合约18.37亿元。若超额配售权完全行使，公司还将新增收回2.20亿瑞典克朗资金。本次分拆上市后，山鹰纸业间接持有北欧纸业49%***，公司按照《企业会计准则》的规定，核算本次出售北欧纸业***预计带来的权益增加约10亿元，公司负债率将有效下降。本次出售北欧纸业***后，山鹰纸业资金实力得到进一步加强，公司资本结构进一步改善。纸业观点：纸厂数量锐减，纸价将长期震荡向上纸企数量减少，行业两极分化，纸价震荡向上，将是很长一段时间内存在的现象。“去产能”深入推进，纸企数量锐减从公布的数据来看，截止2017年3月规模以上造纸和纸制品业企业数6616家，同比减少216家。而这仅仅是规模以上纸企减少的数量（规模以上企业起点标准为年主营业务收入2000万元），小纸企的生存形势更不乐观。据不完全统计，在近期环保督查中，湖南18家纸厂被停产，1家瓦楞纸机被查封；福建3家造纸厂被停产整改，1家被行政处罚；安徽2家造纸厂被责令停产整改。纸企生产成本提高，行业持续分化环保的高要求，倒逼纸企环保投入，直接提高了其生产成本。据悉，浏阳大瑶造纸基地13家造纸企业，了1600万建设污水预处理中心，废水经初步处理后，再进入污水处理厂，终做到达标排放。环保升级的成本，恐怕不是所有纸企都能负担的，而这些环保不达标的企业，只能面临黯然淘汰的命运。强者越强，弱者越弱的现象会持续一段时间。从部分纸企17年半年度业绩预告来看，都保持了高增长。太阳纸业预计1-6月净利润达7.7亿~8.8亿，同比增长120%~150%；山鹰纸业、华泰股份预计1-6月的净利润同比有较大幅度增长。停机调控库存，纸价震荡向上在垄断或寡头市场，企业可以通过对供给端的控制，从而对价格进行把控。在造纸行业集中度不断提高的现在，这个手段在一定程度上也是有效的。纸企通过限产，对库存进行调控，从而在淡季控制纸价跌势，甚至助推纸价上涨。5月至今，已有31家纸企发出涨价通知，涨幅在50-300元/吨。文化纸涨势不弱，包装纸企稳回升，废纸价格跟风上涨，5月9-10日，有35家纸企都上调了废纸价格，涨幅达到了350元/吨。5月纸价上涨苗头已被点燃，在造纸行业淡季，纸价上涨，多大程度能落实还存疑问，纸价震荡风险犹存！文化纸方面需求***缓慢，价格承压。1）下游需求已经开始***，但速度不及预期：上周铜版纸和双胶纸价格开始下跌，铜版纸均价6,058元/吨，环比上周下跌31元/吨，双胶纸均价6,329元/吨，环比上周下跌80元/吨。铜版纸方面，虽然厂商已经开始限产，但是需求端仍不足，库存处于高位。双胶纸方面，下游部分教材教辅工作招标已经展开，但出现有的厂家为了尽快获取订单开始下调报价。因此，短期给仍大于需求，价格将继续承压。2）成本端压力有限：浆价近期一直维持小幅上涨态势，主要是受疫情影响，浆厂供给以及海运运费上涨。据卓创造纸数据，目前海外已经有14.66万吨针叶浆产能停机或者检修，供应存在收紧预期。但目前疫情冲击暂未出现需求反超供给的情况，同时库存高位，对纸厂成本压力有限。03PART包装纸大厂具成本优势进口废纸批文中包装纸大厂仍占主导：以4月10日环保部公布的第五批废纸进口名单为例，共计117万吨，仅为去年第五批的53%，然其中玖龙、山鹰和理文仍占绝大多数份额，共获核定量89万吨，占总额的76%。第六批12.408万吨外废额度中，核定进口企业数量4家，也以玖龙、联盛、山鹰所占份额居多。在行业整体处于低谷时，大厂对外废多数份额的占据有助于维持正常生产需要美废的产品，保持成本优势。)