山鹰纸业旗下北欧纸业在瑞典上市，成为拥有中国控股股东的瑞典IPO10月22日，在山鹰纸业并购北欧纸业三周年之际，北欧纸业在瑞典斯德哥尔摩NasdaqOMX成功上市，代码NPAPER。这是拥有中国控股股东的瑞典IPO；也是有中国投行参与的瑞典IPO。当日，以42.785瑞典克朗**，终收于41.405瑞典克朗。山鹰国际控股股份公司董事长吴明武先生代表山鹰国际全体成员对北欧纸业上市致以热烈的祝贺，并发表热情洋溢的贺信。北欧纸业长期深耕欧洲市场，专注于防油纸和牛皮纸的细分领域，在欧洲防油纸行业的产量和市场占有率均，其牛皮纸产品具有较高的技术壁垒，被广泛应用于食品、建筑、化工等细分行业。山鹰纸业在本次分拆北欧纸业上市过程中，出售了其间接持有的北欧纸业3412.35万股，出售总价达14.67亿瑞典克朗，加上本次收到的9.50亿瑞典克朗分红，合计收回24.17亿瑞典克朗资金，折合约18.37亿元。若超额配售权完全行使，公司还将新增收回2.20亿瑞典克朗资金。本次分拆上市后，山鹰纸业间接持有北欧纸业49%**，公司按照《企业会计准则》的规定，核算本次出售北欧纸业**预计带来的权益增加约10亿元，公司负债率将有效下降。本次出售北欧纸业**后，山鹰纸业资金实力得到进一步加强，公司资本结构进一步改善。纸业：包装纸价企稳，文化纸需求**仍需时日，包装大厂更具成本优势近期废纸价格触底反弹，包装纸价格结束了自3月初以来的下跌趋势，开始企稳。但供需面矛盾仍未充分缓解，纸价后续上涨动力不足。文化纸方面，需求端已经开始逐步**，但速度不及预期，短期内价格仍将承压。在良好的行业格局下，预计文化纸龙头业绩较包装纸龙头将更具韧性。01PART包装纸方面短期需求难有改善，纸价维持低位震荡。1）供需面暂无利好消息，纸价上涨动力不足：上周包装纸价格转跌为稳：箱板纸均价4,307元/吨，环比上周持平；瓦楞纸均价3,646元/吨，环比上周上涨10元/吨。纸价的稳定主要受成本端废纸价格触底反弹支撑。但需求端受疫情影响短期难有较大改善，供给端新投产项目却较多。据纸业联讯消息，今年已经新投产85万吨产能，后续玖龙、山鹰近期有合计155万吨产能投产，供需矛盾仍在，纸价后续上涨动力不足。2）废纸续涨乏力：疫情影响叠加国废价格低迷，对国废回收量有所压制，同时美废、欧废受疫情影响本土供给趋紧，外废出口供应量下降明显，对废纸供给**形成一定压制，近期废纸价格出现一定**性上涨。但由于包装纸需求仍较为疲软，废纸提价空间有限、续涨乏力。瑞信：纸张供求关系短期内难有显著改善瑞信发表研究报告表示，玖龙纸业(02689)及理文造纸(02314)股价近日上升6%及5%，相信短期需求反弹，部分与年中的网上购物节有关。该行表示，受公共卫生事件影响，出口需求仍表现疲弱。该行表示，目前未看到任何量产小的企业退出市场，小型企业在3月及4月已得到**支持。由于纸张需求有限，该行认为，纸张价格及企业的毛利率会在较低的水平波动。目前的供求关系不太可能**至去年下半年的情况，即由于强劲的需求及产能关闭，价格大幅上升。该行预计，目前的需求短期内不会显著改善。不过，长远而言，该行对造纸行业保持乐观，并维持两股“跑赢大市”评级，玖龙纸业目标价10港元，理文造纸目标价7港元。)